国债期货各品种与对应现券的价格相关系数持续保持在以上

时间：2022-05-23 13:40:08

国债期货是指由交易双方签订的，约定在将来某一时间按双方事先商定的价格，交割一定数量国债的标准化期货合约。国债期货交易的对象是与利率相关国债，其标的资产的价格走势通常与实际利率呈反方向变动。全文转载自公号：中国期货业协会

我国期货市场起步虽然比较晚，但发展却比较快，2020年的数据显示我国商品期货交易总量连续11年位居全球第一。股值期货、国债期货、股票期权等金融期货及衍生品蓬勃发展。目前期货市场共有70个期货品种、24个期权品种。

数据显示，我国商品期货交易总量连续11年位居全球第一，股指期货、国债期货、股票期权等金融期货及衍生品也蓬勃发展。2020年，期货市场成交量亿手，成交额万亿元。由此可见，尽快出台法律，引导和规范期货和衍生品市场健康、高质量发展，十分必要。

期货市场系标准化市场，由中国证监会集中管理，没有异议。仅在涉及利率、汇率期货，如中国金融期货交易所的国债利率期货，需要央行、外汇管理局等部门联合管理。因衍生品合约系非标合约，该法对于衍生品品种的上市采取核准制，在管理上不能像标准化市场那样在交易所（场内市场）完成，需要因地制宜，因此，该法第八条第二款规定，衍生品市场由国务院期货监督管理机构或者国务院授权的部门按照职责分工实行监督管理。

但是到了5月17日，中国证监会以中国当时不具备开展国债期货交易的基本条件为由，发出《关于暂停全国范围内国债期货交易试点的紧急通知》，开市仅两年零六个月的国债期货无奈地划上了句号，中国第一个金融期货品种宣告夭折。

有业内人士认为，客户权益的攀升，或与国债充抵期货交易保证金相关。公开资料显示，早在2014年12月份，中金所率先推出国债作为保证金业务，并于次年1月1日在国债期货产品开展相关试点工作。2019年1月11日，中金所表示，为进一步降低市场成本，发挥国债作为保证金业务的市场功能，自2019年1月21日起结算会员提交的国债可作为全部金融期货品种的保证金。大商所、郑商所、上期所也陆续在2020年推出国债作为保证金业务。

国债期货方面，市场定价效率继续保持高水平，服务实体经济效能不断增强。今年前三季度，国债期货日均成交近10万手，日均持仓23万手；国债期货年成交持仓比维持在左右的合理水平。国债期货各品种与对应现券的价格相关系数持续保持在99%以上，期现拟合良好、基差合理稳定。目前，国债期货的机构持仓占比已接近90%，是我国机构持仓占比最高的期货品种。

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