时间：2022-05-21 09:45:14
海通证券：结合海内外经济和政策形势，我国宽松政策的时间窗口期在上半年（甚至是一季度+二季度前半段）是较为合适的，总量和结构性宽松政策均可期。但另一方面市场预期也较为充分，如21年12月底机构抢跑带动利率新低、曲线平坦化，LPR利率互换也隐含了5BP降息预期。建议关注MLF17日量价操作，若1年期期LPR利率不降则下次降息预期依然较高，如果下调5BP是符合预期，下调10BP可能会超预期。近期疫情呈现多省扩散趋势，叠加宽松预期仍在，维持十年国债利率或在区间波动的判断。
近期较多刺激房地产的政策密集出台。如广东、广西、河南、山东等省的多个城市，相继下调了公积金贷款首付比例与商业贷款首付比例。4月底，最高层还提出在预售资金管理等方面进行优化，5月中旬更是出台差别化住房信贷利率的设计，明确了“LPR-20个基点”的房贷定价。
有传内地最快本月底前推出新规定将放宽开发商使用预售托管账户内的资金，舒缓行业目前资金严重短缺问题。人行下调5年期LPR的利率，引导房贷利息支出下降及改善楼市销售。行业积极进行自救行动(包括配售集资和出售资产)，早前融创表示首季到期债务已全部兑付，预期主动回购债券和已筹募足够资金的内房，可渡过首季债务到期高峰期。行业估值较历史平均水平为低，融资渠道的改善有利估值进行修复。
当下不能单一看LPR变化对购房成本的变化，或利率对购房心态影响，需要根据4月底政治局会议精神，并结合近期全国层面的诸多金融政策调整，来综合判断对未来楼市的影响。可以肯定的是，楼市利好效应正在逐步显现，楼市迎来全面复苏值得期待。
3月经济数据全面走弱下LPR并未调降，降息预期落空与海外美联储加快收紧货币政策持续压制A股。国内货币政策延续克制，短期流动性合理充裕基调预计短期内不会改变，“稳增长”政策有望在新老基建、促销费、稳地产方面进一步发力。针对市场对稳增长政策的担忧，预计在4月底中央政治局会议中将得到回应，从而提振风险偏好。因此，在震荡筑底中建议继续维持均衡配置，关注4月底中央政治局会议的投资线索。
到2020年8月底，大部分有贷一族会完成房贷利率调整。有些人可能认为缩短房贷期限可以少付利息，而另一些人则认为提前还清房贷应该可以省很多钱，但事实并非如此。新的LPR规定于2021年1月1日生效，这意味着人们的月收入较之前有所调整。
5.进一步发挥LPR改革降成本潜能。加快推进浮动利率定价基准由基准利率向基础利率(LPR)转换，确保8月底之前存量浮动利率贷款定价基准应转尽转，充分发挥贷款定价基准转换降成本潜能。推动金融机构贷款利率定价加点幅度稳中有降，切实降低实体经济贷款利率。(责任部门：人行市中心支行)
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