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基于三难困境,我们可以理解为什么波动是比特币货币政策的自然结

时间:2022-05-18 09:32:03

我们要知道,现在的人民币,相当于拆分成了两个仓:一是国内仓;二是国际仓,即离岸人民币。当前我国的跨国货币结算全都是有严密管控的,国内仓和国际仓实际上是完全割裂的。也就是说,不管国内如何增发,只要国际仓中的人民币数量保持稳定,汇率也肯定会保持稳定。试想一旦人民币自由兑换,把“两个仓库”之间的围墙打破,汇率波动肯定不是这样的。

基于三难困境,我们可以理解为什么波动是比特币货币政策的自然结果。与现代中央银行相比,它并不优先考虑汇率稳定。相反,基于货币数量规则,比特币限制了货币供应量的增长并允许资本自由流动,放弃了稳定的汇率。因此,比特币的价格是相对于其供应的需求函数。它的波动性应该不足为奇。

汇率双向波动有助于应对外部风险,加强预期管理或成为后续工作重点,回顾今年二季度的汇率走势,较强的单边行情预期引发调整,今年二季度汇率出现超调,美元兑的即期汇率从4月1日的年内高点快速下行至5月31日的,在此背景下,央行通过发言、发文的方式引导市场预期,并于5月31日宣布“上调金融机构外汇存款准备金率2个百分点”,通过情绪引导缓解汇率的压力,随后美元兑的即期汇率快速回调至上方,同期的货币执行报告中,央行专门列出“专栏5——汇率双向波动成为常态”以探讨汇率问题,强调未来汇率有升有贬,并表示后续将“稳定市场预期,保持汇率在合理均衡水上的基本稳定”。

首先,这种看法没有考虑汇率的因素,从货币的信用及稳定性上来讲,俄罗斯卢布的信用稳定性要远远弱于我们的人民币,说白了就是卢布本身价值的波动性要远远大于我们的人民币。就拿100万来讲,表面上看存在俄罗斯的银行确实比存在我们的银行利息高,但要是考虑进去汇率因素,那就不一定存在俄罗斯的银行里面更合适了。

乐观人士宣称,是国家政策成功地保持了汇率的稳定。意大利已经离开了允许弱货币上下浮动2.25个百分点的大幅度汇率制度。英国已于1990年进入汇率机制,而撒切尔夫人也最终认为,这可以毫不痛苦地降低通货膨胀。

基于三难困境,我们可以理解为什么波动性是比特币货币政策的自然结果。与现代中央银行相比,它不优先考虑汇率稳定。相反,基于货币数量规则,比特币限制了货币供应量的增长,允许资本自由流动,放弃了稳定的汇率。因此,比特币的价格是相对于其供应的需求函数。它的波动性应该不足为奇。

标签:我们 政策 比特币 理解 自然

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