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明白了国债价格与收益率的关系后,回头再来看今天十年期国债市场

时间:2022-05-17 11:21:59

从十年期国债收益率走势上,我们可以发现,过去二十年的大部分时间,它在3%-5%之间波动。每次收益率碰到3%的时候,你就该知道,之前经历了债券大牛市,价格涨得厉害,收益率低了。而债券碰到5%,你就知道,债券熊市刚刚过去,收益率很高。

因此,中美10年期国债或各期限国债的利差出现倒挂,实际上是大家都在抢购中国国债、所以导致中国国债收益率上扬,或者是都在抛售美国国债、所以导致美国国债收益率下挫,原本中国国债的收益率是高于美国国债几十到过百个基点的。

第三,对于全球大型资管机构而言,他们常常根据实际利率进行全球债券配置策略。这个所谓的实际利率=债券名义利率-通胀率。按照目前的情况,在美国加息背景之下,美国的通胀率飙升到了8.5%,所以说美国国债的实际收益率是负值,而我们目前的通胀率仅为1.5%,所以我们国债的实际收益率还是正值,即便今年我们的通胀率升到3%,我们的实际收益率也在0附近,而就算美国通胀率降到了5%,十年期国债的名义利率升到3%,美国的实际收益率依旧是负值,相比较之下,我们货币政策依然具有空间。

其实国债的收益率还可以这么理解,比如借钱这件事,借给朋友三五个月或者半年,大家觉得没事,但时间长了比如十年、二十年还钱,那肯定要收更高的利息啊,万一十年以后,借钱的人都找不到了呢,高风险自然需要高收益来补偿。所以国债的期限越长利率就越高。

今日国债低开低走,午后市场跌幅显著扩大,十年期国债下跌。技术形态上,十年期国债已经跌回到了去年12月份的水平,技术上的回调形态较为显著。现券收益率方面,十年期国债到期收益率上涨个基点,7年期国债到期收益率上涨个基点,5年期国债到期收益率上涨个基点,1年期国债到期收益率上涨个基点。现券收益率全部上涨。公开市场操作方面,逆回购100亿元,货币持续净回笼。随着月初信贷需求回升,现券利率回暖,国债多单暂离。

明白了国债价格与收益率的关系后,回头再来看今天十年期国债市场的一根大阴线。这么长一根阴线,说明主力资金正在加速撤离债券市场。国债的那点收益率已经满足不了主力资金的胃口。或者换一种说法,主力资金对国债的收益率不感兴趣了。

标签:今天 价格 十年期国债 国债 国债价格

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