国债流动性提升使价格更及时的反映市场供求关系

时间：2022-05-17 11:08:12

国债是中央政府为债务人，以国家财政承担还本付息为前提条件，通过借款或者发行有价证券方式向社会筹集资金的一种信用行为。同时，国债也是筹集经济建设资金的重要工具，是弥补财政赤字、调节季节性资金余缺的重要手段，在支持我国经济发展和宏观调控政策实施等方面发挥了巨大作用。

2022年将更加注重围绕市场主体需求制定政策，强化需求引导供给。进一步合理设置超长期国债比重，适度提高短期国债发行占比，引导国债总体发行利率下行，全面落实政府过紧日子要求。深入推进国债收益率曲线的广泛应用，充分发挥国债收益率曲线在资金拆借、转移定价等方面的定价基准作用。

国债流动性提升使价格更及时的反映市场供求关系，健全市场化的利率形成机制，发挥无风险利率作为各类资产定价基础的作用，助力利率传导与市场化改革。目前国债收益率曲线已广泛应用于SDR利率篮子、地方政府债和长期国债的定价基准、证券基金的债券估值基准、保险业保险准备金计量和商业银行债券投资计量参考基准、保险资管产品与理财产品的定价参考基准、中金所国债冲抵期货保证金等担保品管理的逐日盯市与风险管理工具等。

第二，在金融市场定价方面，国债收益率曲线是人民币金融资产的定价基准，是反映经济金融现状和预期的重要指标。稳定可靠的人民币资产定价基准能够提升境外投资者持有人民币资产的信心，提高人民币资产的国际影响力和竞争力。近年来，通过定期滚动发行关键期限国债、不断丰富国债期限品种等方式，我国已形成期限结构较为完整的国债收益率曲线，国债收益率曲线的金融市场定价基准作用逐步发挥。

2020年，一场新冠疫情突如其来。为筹集财政资金，统筹推进疫情防控和经济社会发展，财政部决定发行2020年抗疫特别国债，于是“它”在这场抗疫战争中发挥了至关重要的作用，为奋斗在一线的人们也贡献出了属于“它”特别的力量。

目前，美联储3月会议纪要显示，美联储决策者讨论了如何实现减持美国国债的月度上限，以及其所持短期国库券在缩表过程中可能发挥的作用。大多数会议参与者表示，让每月附息国债赎回量达到上限，而在附息国债本金偿还额低于上限的月份减持短期国库券，这种做法将是合适的。

（2）调节社会资金的运行。在国债市场中，国债承销机构和国债认购者以及国债持有者与证券经纪人从事的直接交易，国债持有者和国债认购者从事的间接交易，都是社会资金的再分配过程，最终使资金需要者和国债需要者得到满足，使社会资金的配置趋向合理。若政府直接参与国债交易活动，以一定的价格售出或收回国债，就可以发挥诱导资金流向和活跃证券交易市场的作用。

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