资金配置风险较低的国债市场,从而有力于国债上行

时间：2022-05-16 15:57:52

国内的投资者有强烈的风险偏好，这导致国债与股市形成较强的轮动关系，当股市出现赚钱效应，资金配置风险较高的股市，对国债形成压力。当股市风险较大，交易萎靡，则资金配置风险较低的国债市场，从而有力于国债上行。

美国的国债是美国拿政府信用背书，一般认为没有违约的风险。所以，美国国债的收益率就成了人们衡量经济现状的一个重要指标。假设没有预期通货膨胀的影响，如果经济好，有很多的投资机会，人们就会把钱投资到开工厂、企业或股市（股市相当于间接开工厂、企业），人们要么抛出国债，要么国债少人问津，导致国债的价值降低，收益率升高（因为政府承诺的票面收益率印在国债券上，不变）。如果经济前景大成问题，人们就会把投资工厂、企业、股市的资金收回，用来购买收益有保障的国债，导致债券的市价提升，收益率降低（同上）。

美国国债周四收盘脱离日内高点，此前续发行的30年期国债中标收益率高于发行前收益率，并且是1月以来最低中标水平，30年期国债随之回吐涨幅。伴随股市和能源类大宗商品下跌，多数欧洲国债收益率跌幅更大。2年-20年期国债收益率收跌约2-4个基点，20年期收益率领跌，不过仍未突破周三波动区间。

股市的风险主要来自股票下跌的风险，因此在股市下跌时，其风险也在增大。此时，一些投资者就会想要减少或规避风险，而减少或规避风险的最好办法，就是持有一种安全的资产。因此当股市下跌时，国债这种安全的资产就会大受欢迎，买的人会增多，此时国债的价格也就更容易涨。

从市场上收回美元会导致流通中的美元减少。这样股市的钱也会减少，股价通常会下跌。另外，因为美联储抛售债券，而且大部分是国债。抛售国债会导致国债的价格下跌，国债收益率上升。这也是最近美联储在讲缩表的时候，美国10年期国债收益率就会上涨的重要原因。

然后是债券基金，它的入场时机主要参考市场利率（十年国债的收益率，可参考英为财情网十年国债收益率），在是市场利率较高的时候入场债券。因为债券市场和股票市场呈现负相关，而资本是趋利的，哪里有利可图，资本就会流向哪里，所以股市上涨的时候，大家都看好股市，大部分资金会流向股市，从而卖出债券，这时候债市就变得便宜了。而当股市行情不好的时候，资金会流向债市，从而把债券的价格抬升。其实债券基金可以在牛市后期进行配置，作为防守的配置。

标签：国债 市场 的国债市场 风险 债市