中美 期国债收益率倒挂 近期主要在于中美在货币政策方面存在差

时间：2022-05-16 15:52:34

但不管怎样，市场上流通的货币总量最终可能会变小。因为美国国债的主要投资者是商业银行。银行的国债越多，它就能从央行获得越多的贷款。当国债的收益率上升时，商业银行获得资金的成本上升，贷款的资金更少，这将导致一系列的资金短缺现象。

第三，对于全球大型资管机构而言，他们常常根据实际利率进行全球债券配置策略。这个所谓的实际利率=债券名义利率-通胀率。按照目前的情况，在美国加息背景之下，美国的通胀率飙升到了8.5%，所以说美国国债的实际收益率是负值，而我们目前的通胀率仅为1.5%，所以我们国债的实际收益率还是正值，即便今年我们的通胀率升到3%，我们的实际收益率也在0附近，而就算美国通胀率降到了5%，十年期国债的名义利率升到3%，美国的实际收益率依旧是负值，相比较之下，我们货币政策依然具有空间。

中信固收认为，目前稳增长的进程已经从“宽货币+宽信用”转向“稳货币+宽信用”，利率依然面临较大的上行压力，3.0%将成为本轮10年期国债到期收益率的顶部约束。目前仍是调整期，但并不是趋势性的大拐点，调整之后债市的机会反而会逐步显现。

从投资收益率来看，今天的国债逆回购产品年化收益率普遍在至之间，这个收益虽然不是特别亮眼，但也比货币基金高一些，毕竟现在余额宝利率已经跌至，微信零钱通更是跌到了。账户里暂时不用的闲钱，投资一下国债逆回购还是可以的。

货币基金主要用于投资国债、银行存款等安全性高、收益稳定的有价证券，其投资方向决定货币基金理论上亏损的可能性极小。以余额宝为首的互联宝宝自去年开始如雨后春笋般滋长，收益率却在今年开始下滑，但基本可以维持在4%左右。

中美10年期国债收益率倒挂，近期主要在于中美在货币政策方面存在差异。美国通胀达到了8%以上，且5月可能大幅加息且缩表，推升美国10年期国债收益率大幅上涨；中国为了应对国内三重压力：需求收缩、供给冲击、预期转弱，货币政策相对美联储宽松。

“相较于刚刚出现倒挂的中美10年期国债利差，中美2年期、5年期国债利差于3月下旬便已出现倒挂。一般来说，短端利率水平取决于货币政策和资金面，而长端利率往往受经济增长、通胀预期影响。”罗志恒表示，中美短端利差和长端利差均出现倒挂，反映了市场对于中美货币政策和经济基本面背离的预期仍在升温。

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