美国通胀飙升远超预期的,明知滥发美元会推高全球通胀

时间：2022-05-16 15:51:42

2021年美国通胀飙升远超预期的2%，明知滥发美元会推高全球通胀，过去几十年美国也非常害怕高通胀，为何这次美国不收手还要继续滥发美元呢？原因至少有两个：第一期内容我讲过一个原因，就是美国通过不断增发国债稀释自己的债务，又通过降低利率减少利息支付，购买他们国债的国家被坑了一把，既然美国可以通过增发国债来换取别国大量的财富，又能让美国人民不劳而获，他们当然愿意大量增发国债。本期内容将回答第二个原因，就是美国通过增发美元推高全球通胀，可以借此机会收割别人的财富。

咱们举个例子：假如某国10年前购买了美国1万亿美元的国债（10年期），某国买这些国债的钱，都是本国人民辛勤劳动的成果，可能就是出口1000亿件衣服换来的这笔外汇，但是美国通过增发大量增发美元（发国债等于变相发美元），这就稀释了借的钱，如今某国成功卖掉这笔国债，因为这10年来大量增发美元，导致通胀加剧美元贬值，也就是同样数额的美元10年后能买到的商品，和10年前相比就少了很多。所以某国卖出国债虽然同样拿到了1万亿美元，但此时1万亿美元已经大幅贬值了。

从宏观经济学的角度看，适度地增发国债对经济发展有一定的益处，国家想要进行大型基础设施和公共设施等公益性的大型工程时，通过发行国债将社会长期闲散资金吸纳过来转换为中短期资金，可以起到拉动内需的作用，长期来看可以推动社会经济的发展。但是万事皆有度，发行国债等金融产品的好处和坏处之差往往就在“适度”二字，我们回过头来看刚刚说的美国增发国债的规模，可以看出用适度发行这个词是完全不能概括美国的发行行为的，甚至说，用一句“滥发”也并不为过。

美国无限度增发国债的底气，自然是美元的国际地位，但是从近几年世界态势来看，美国将美元武器化做法的恶果，已经开始显现。俄罗斯和伊朗最新已经决定在双边贸易中，排除美元，如果更多的国家这么做，美元国际地位崩盘，必定不会太远。届时，美国国债必定成为美国的灾难。

美联储现已经成为美债的第二大持有人。虽然美联储无法直接向财政部认购国债，但是美联储可以通过债券一级交易商这条通道，在二级市场中购入国债，将增发的货币通过一级交易商传递给财政部。财政部在融到钱之后，将资金用于支撑财政开支或存入TGA账户。在此过程中，美联储的资产(其持有的国债增加)和负债(准备金和TGA现金余额增加)同时增加，因此，美联储资产负债表规模扩张。而在财政部的资产负债表中，资产端(TGA增加)和负债端(国债增加)也同时增加。

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