多年来,死在做空日本国债引发巨额亏损,最终搞垮巴林银行的事件

时间：2022-05-16 15:49:09

从十年期国债收益率走势上，我们可以发现，过去二十年的大部分时间，它在3%-5%之间波动。每次收益率碰到3%的时候，你就该知道，之前经历了债券大牛市，价格涨得厉害，收益率低了。而债券碰到5%，你就知道，债券熊市刚刚过去，收益率很高。

在国内市场中，国债利率倒挂就是指长期国债收益出现了低于中短期国债收益的现象。通常这种情况是由于市场投资者对于中短期市场经济预期较为悲观，导致大量资金涌入长期债券市场。而长期债券由于市场需求量增加，从而使长期债券利率逐步走低，导致长期国债利率低于中短期国债利率的倒挂情况。

德国国债收窄因避险需求带来的涨幅，但仍跑赢意大利国债；意大利国债收窄牛市趋陡，因欧洲央行债券购买计划可能的调整令人失望。英国国债也收窄涨幅，不过收益率曲线仍然保持趋陡，因货币市场维持英国央行11月份加息至1%的押注，尽管英格兰实施新的防疫限制。

对于债券交易员来说，做空日本长期国债一直是著名的“寡妇制造机”（在金融投资领域，高风险交易因为容易遭遇巨大损失，因而被称为“寡妇交易”）。多年来，死在做空日本国债上的交易员不计其数，最有名的是“魔鬼交易员”尼克·里森做空日本国债引发巨额亏损，最终搞垮巴林银行的事件。

国债：是国家(中央政府)发行的债券，一般是为了筹措财政资金。国债在所有的债券类别里具有最高的信用度，因为具备国家信用的背书，风险小且流动性好，但利率要比其他债券的低一些。一年期国债利率和十年期国债利率通常被市场当作无风险利率的替代。

美国的国债是美国拿政府信用背书，一般认为没有违约的风险。所以，美国国债的收益率就成了人们衡量经济现状的一个重要指标。假设没有预期通货膨胀的影响，如果经济好，有很多的投资机会，人们就会把钱投资到开工厂、企业或股市（股市相当于间接开工厂、企业），人们要么抛出国债，要么国债少人问津，导致国债的价值降低，收益率升高（因为政府承诺的票面收益率印在国债券上，不变）。如果经济前景大成问题，人们就会把投资工厂、企业、股市的资金收回，用来购买收益有保障的国债，导致债券的市价提升，收益率降低（同上）。

对于债券交易员来说，做空日本长期国债一直是著名的“寡妇制造机”（在金融投资领域，高风险交易因为容易遭遇巨大损失，因而被称为“寡妇交易”）。多年来，死在做空日本国债上的交易员不计其数，最有名的是“魔鬼交易员”尼克·里森做空日本国债引发巨额亏损，最终搞垮巴林银行的事件。

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