“七五”时期我国开展了以柜台交易为主的国债现货流通

时间：2022-05-16 15:48:48

“七五”时期我国开展了以柜台交易为主的国债现货流通，在一定程度上满足了投资者的需求，为我国资本市场的开展奠定了一定的基础。“八五”时期，我国不但保留了柜台交易，更主要的是发展了证券交易所的国债交易，除了进行国债现券交易外，还开展了国债回购交易，并进行了国债期货交易的试点。

第二，取消国债的资本利得税，促进国债二级市场交易。当前，我国虽然免除国债的票息所得税和增值税，但是对本国银行和基金的国债资本利得征收25%的所得税和的增值税。对外国投资者的国债票息收入和资本利得收入都不征税。取消国债资本利得税相当于使本国投资者和外国投资者享受相同的国债税收政策。

第三，在对外开放方面，国债作为主权信用的典型资产，在国际市场上的认可度和参与度反映了我国信用体系的强健程度和债券市场的韧性。近年来我国债券市场开放提速，国际资本稳定流入，国债成为外资配置的主要资产。面对异常复杂的外部形势，国际资本仍显著增加了对中国国债资产的配置。这既是对中国国债的认可，也是对中国政府治理能力的认可。

>>在我国，国债可以简单地分为凭证式、电子式和记账式3种形式。凭证式和电子式是储蓄型国债，相当于你把钱借给国家的证明或凭据，它们不能在市场上流通转让。记账式国债则可以上市交易，它的价格会随着市场利率的变动而改变。

在我国国债又称国家公债，是国家以其信用为基础的，按照债券的一般原则，通过向社会筹集资金所形成的债权债务关系。另外，由于国债是通过背书，发行主体为国家，因此，对应信誉度较高，普通公民也容易信赖，而且一般是刚性兑换，从而一直以来还是很受欢迎的。

国债是中央政府为债务人，以国家财政承担还本付息为前提条件，通过借款或者发行有价证券方式向社会筹集资金的一种信用行为。同时，国债也是筹集经济建设资金的重要工具，是弥补财政赤字、调节季节性资金余缺的重要手段，在支持我国经济发展和宏观调控政策实施等方面发挥了巨大作用。

第三，逐步允许本国商业银行进入国债期货市场。国债期货帮助金融机构管理持有国债的利率风险，同时也提供了现货/期货套利机会,因而有助于提升国债现货市场的流动性。根据IMF的研究，在五年期国债期货推出后的一年内，作为最便宜的交割债券，七年期国债的交易量为十年期国债的倍；而在十年期国债期货推出后的一年内，作为最便宜的交割债券，十年期国债的交易量为七年期国债的倍。截至2019年11月，我国商业银行持有国债余额约占银行间市场国债余额的，而商业银行不能进入国债期货市场，这一限制应逐步予以解除。

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