国债收益率涨跌主要受利率未来预期影响

时间：2022-05-16 15:42:38

第三，对于全球大型资管机构而言，他们常常根据实际利率进行全球债券配置策略。这个所谓的实际利率=债券名义利率-通胀率。按照目前的情况，在美国加息背景之下，美国的通胀率飙升到了8.5%，所以说美国国债的实际收益率是负值，而我们目前的通胀率仅为1.5%，所以我们国债的实际收益率还是正值，即便今年我们的通胀率升到3%，我们的实际收益率也在0附近，而就算美国通胀率降到了5%，十年期国债的名义利率升到3%，美国的实际收益率依旧是负值，相比较之下，我们货币政策依然具有空间。

国债收益率涨跌主要受利率未来预期影响，比如美国国债利率上涨主要是近期美联储发出了许多紧急缩表加息的信号，而中国货币政策目前还是要稳增长，其主要方向仍然是宽松，那么中美十年国债的利率向相反方向运动，美国国债利率持续上涨，而中国国债利率则连续下行，最终在交点后出现倒挂。

中美国债利率倒挂是指我国国债收益率逐渐下降，而美国国债收益率逐渐上升，使得二者的利差逐渐地缩小。最终导致我国国债收益率要低于美国一年期国债收益率，另外国债利率倒挂也指长期利率水平低于中短期利率水平的现象，譬如当美国十年期国债利率低于三年期利率时，也叫做国债利率倒挂。

市场预计美国利率将继续上升，因此国债利率也将继续上升。相反，当中国经济放缓时，政府表示将适度放松，因此利率预期将适度下降，国债利率将保持适度下降的趋势。由于利率周期的上升和下降，中美国债的利率开始倒挂。

近期出现的中美利率倒挂，也就是说美国的国债现在收益率要高于中国国债的收益率，这种现象会形成资金的外流压力。也就是这些资金回流到美国去进行这种无风险套利，它的收益率要比留在中国收益率要高，而且更加安全。因为美国的国债和发展中国家的国债相比较，它的风险更低。

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