其实国债的收益率还可以这么理解,比如借钱这件事

时间：2022-05-16 15:42:24

其实国债的收益率还可以这么理解，比如借钱这件事，借给朋友三五个月或者半年，大家觉得没事，但时间长了比如十年、二十年还钱，那肯定要收更高的利息啊，万一十年以后，借钱的人都找不到了呢，高风险自然需要高收益来补偿。所以国债的期限越长利率就越高。

从十年期国债收益率走势上，我们可以发现，过去二十年的大部分时间，它在3%-5%之间波动。每次收益率碰到3%的时候，你就该知道，之前经历了债券大牛市，价格涨得厉害，收益率低了。而债券碰到5%，你就知道，债券熊市刚刚过去，收益率很高。

第三，对于全球大型资管机构而言，他们常常根据实际利率进行全球债券配置策略。这个所谓的实际利率=债券名义利率-通胀率。按照目前的情况，在美国加息背景之下，美国的通胀率飙升到了8.5%，所以说美国国债的实际收益率是负值，而我们目前的通胀率仅为1.5%，所以我们国债的实际收益率还是正值，即便今年我们的通胀率升到3%，我们的实际收益率也在0附近，而就算美国通胀率降到了5%，十年期国债的名义利率升到3%，美国的实际收益率依旧是负值，相比较之下，我们货币政策依然具有空间。

美债收益率在1%以下对市场而言是非常有利的，当美债收益率突破1.5%之后美股以及全球资本市场就会迎来较大压力，当美债收益率突破2%以上全球资本市场就会迎来大风暴，当美债收益率突破2.5%以上全球资本市场必然会崩溃，因此我们要持续关注10年期美国国债收益率的走势。

除了上面讲的美债收益率倒挂，还有一个令全球投资人担心的现象是负的国债收益率。到2020年，全球的国债市场，15万亿（都换算成美元）的国债是负的收益率，大约占到全球国债总规模的四分之一。负国债收益率意味着我管你借10元，10年之后我还你9元，有点不对---为何会这样？事实上，这些在全球正在发生，而且比重越来越大。见下图，

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