国债期货严重透支交易是期货市场违规操纵最极端表现

时间：2022-05-16 11:58:30

发生在1995年2月23日的327国债期货事件，以其惨烈、惊心和对市场造成的严重后果，成为烙在证券市场上一道永远的伤痕，金融期货和魔鬼一度画上了等号。此后的整整15年，中国证券市场与金327国债期货事件拥有江湖故事的一切要素，金钱、权力、情色，当然还有凶杀。在“327”中狠赚一笔的辽宁富豪袁宝璟，次年折戟四川广汉期货市场。袁宝璟认为是成都期货市场颇有影响力的。

国债期货最早由上海证券交易于一九九二年十二月二十八日推出，只向证券商自营开放，后来才向公众开放。进入一九九年、一九九五年达到其鼎盛期。也在其鼎盛期出现两个风险事件，“314”、“327”国债期货事件，最引人注目的是“327”事件，有关当事人至今还在押中

1995年2月23日，上交所围绕“327”国债期货合约发生了一场举世震惊的大规模违规交易事件，此即“327”国债事件。英国金融时报将这一天称为“中国大陆证券史上最黑暗的一天”。作为事件的直接后果，中国最大的券商——万国证券被接管，刚发展2年的国债期货交易被叫停，证监会主席刘鸿儒提前8个月退休，上交所总经理尉文渊被免职，万国证券总裁管金生锒铛入狱，全国交易所大整顿……

虽然327国债期货事件让这五个人迅速积累了财富，但这五个人的最终命运却是让人十分唏嘘!24年过去了，很多人已经快要忘却当年那场惊心动魄的金融大战，戴志康的“投案自首”让不少老股民不经唏嘘，这是一个魔咒，经历了327国债事件的人，不论赢家输家都不会有好的人生结局。

327是国债期货合约代号，指1992年发行、3年内到期兑付的3年期国库券。当时居民收入不高，人们对国债也不是很熟悉，所以发行国债是一件非常困难的事情，很少有人愿意购买国债。为了出售国债，设计并推出了12种期货合约。

随“327”国债贴息消息明朗及一九九五年二月二十三日财政部新债发行量消息公开，全国各地国债期货市场出现向上突破行情，上证所327合约空方主力在封盘失败后蓄意违规，十六点二十二分开始空方主力大量透支交易，将价格打压至147.50元收盘，327合约暴跌3.8元，当日开仓多头全线爆仓。事后有关方面宣布这个时段交易无效，并将蓄意违规者管金生逮捕入狱。国债期货严重透支交易是期货市场违规操纵最极端表现，是对整个市场的愚弄，为市场各方不难容忍，有关人员为此付出了沉重代价。

还有更加为人熟知的“327国债事件”。1995年，国债期货交易试点刚刚开放，围绕“327国债”的贴现率，以万国证券为代表的空头主力和以中国经济开发信托投资公司（简称“中经开”）为代表的多头主力展开了激烈的多空绞杀，最终，空头在极其不利的形势下于收盘前八分钟大举透支做空国债，多头措手不及，最终以万国证券盈利、中经开等多头亏损40亿元而告终。随后当天晚上，上交所紧急开会后宣布，收盘前八分钟的交易无效。

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