不降息,也是一种态度表达,但是很多朋友其实并不了解经济管理工

时间：2022-05-16 11:08:49

不降息，也是一种态度表达，但是很多朋友其实并不了解经济管理工具箱里面降息和降准在本质上的意义和区别，那就对于这样的金融政策工具的效果，谈不上什么趋势研判和影响预判，所以，这篇文章，就准备从市场经济的供给端和需求端的不同管理维度解析入手，基于现实，探寻逻辑，发现趋势。

因为疫情的影响，全球大部分国家都面临经济下行的压力，我们国家也不例外，我们国家这几年一直奉行的都是相对紧缩的货币政策，就在近期，忽然宣布降息，可能很多人对降息有什么作用不太了解，我发个图帮助大家理解。

2022年我个人认为是有降息的可能性较低。首先，当前稳健货币政策取向没有改变，央行降准之后也没有必要通过降息让流动性过度充裕；其次，在疫情背景下，虽然当前经济有下行压力，但相较于其他国家，我国的经济韧性较强，没有必要进一步降息；叠加美国等海外国家货币政策收紧背景下，降息不利于保持人民币比值稳定。

他指出，从历史情况来看，降准操作不会影响央行对于是否降息的决策。而本周国常会关于“降低综合融资成本”的提法更多需要降息操作才能够实现，而且疫情冲击经济增长预期，我们判断还会有可能进一步调降MLF和LPR利率。降息比较好的时间窗口在二季度，而四月份处在美联储加息空窗期或许是更好的选择。

利率债方面，市场对降准预期到落地已有较充分反应，包括市场对经济的预期也基本定价。短期在疫情继续影响经济的情况下，我国利率大概率低位震荡。而由于降息不会成为央行今年的常态操作，国债利率难有明显回落。而随着疫情逐步过去，稳增长政策加码并见效，利率大概率还是重回上行通道。

最近市场对于政策的预期相当高，一部分机构认为，近期会迎来降准+降息的“双降”大招。昨天召开的国常会提到了“适时运用降准等货币政策工具”，一般情况下，国常会提及降准后，央行都会及时行动，所以说，降准已经大概率落地了。降准对市场肯定是个利好，今天市场也出现了反弹。不过，跟降准相比，降息的影响才是更大的，因为降息是直接降低基准利率，当利率降低后，才会刺激更多的资金投放到实体经济上面。所以，市场对于降息的期待要高于降准的。那么，降准之后还会有降息吗？降息有哪些阻碍呢？

再者，从我国目前的货币政策上面来看，依旧是偏向于中性，并没有直接影响利率的货币政策出现，比如说降息。在当前的经济环境下面，我国央行暂时没有降息的打算，虽然有过几次降准的操作，但对于市场利率的影响毕竟是有限的。

中信建投金融组认为，降息支持实体经济的同时，利好银行资产质量和估值。本次降息，与近期的中央经济工作会议和央行金融机构货币信贷形式分析座谈会对于专项债发行和信贷社融合理增长的积极表态，持续印证托底经济意图，从数据看社融和M1拐点陆续显现，经济企稳回升趋势明朗。当前银行板块估值的核心驱动因素在于资产质量，降息托底经济、有助于改善银行资产质量预期，同时本次降息与前两次降准及存款利率定价机制改革互为组合拳，并不拖累银行息差，利好资产质量且不利空息差，因此整体而言，本次降息对银行估值的影响非常正面。

标签：管理 经济 降息