日本央行却说“绝不加息”,直接加速日元的贬值

时间：2022-05-16 11:06:52

在很多国家央行宣布加息应对之时，日本央行却表示，日本绝对不需要加息。正常来讲，经济过热，加息积攒子弹；经济衰退时降息，刺激货币流动。这也才能避免经济的大起大落。可这是时候日本央行偏偏却说“绝不加息”，直接加速了日元的贬值。

思来想去，他们决定走降息这条路。降息的思路大概是这样的，我给你简单概括一下，降息之后，持有日元所获得的利息就将大幅度减少，这样手里头有日元的投资者势必会抛售日元，日元就会重新走回贬值的道路。同时，降息也就意味着企业获得贷款会更加轻松，也能够帮助那些走向困境的公司渡过难关，看起来一举两得。于是，从1986年到1987年一年的时间里，日本银行的利率从百分之五一路降到了2.5%。按照日本政府的设想，这样应该就能解决企业经营困难的局面。但是他们错了，现实狠狠的给了他们一巴掌。

事后看，日本要么不让日元升值那么快，要么不要降息刺激经济，两条做到一条，都不至于出现那么严重的泡沫。而当时的日本政府，既要听从欧美国家的指挥，又要降息刺激经济、保持较快的经济增长。这种“既要又要”的心态，使得日本政府非常被动。其实，经济增长是长期的事情，完全不用在乎一城一地的得失，因为一时的经济增长而失去了长期和未来。

报道认为，抑制日元贬值最有效的办法是，改变日本央行的低利率政策，因为它已成为日元贬值的主要原因。然而，一些情况也导致日本央行无法采取行动。与从新冠疫情中迅速恢复的美国不同，日本的国内生产总值(GDP)还没有恢复到疫情前的水平。如果日本央行缩减宽松货币政策规模，日本经济恐怕会进一步下行。日本央行官员指出，他们实际上已陷入“既不能加息，也不能降息”的两难境地。

美联储的加息做法是对日元的最大冲击，因为美元加息后会让资本闻风而动，许多资本会选择抛售日元资产，转而投入美元资产的怀抱，因此日元的汇率一直在急转直下。日本央行在得知美国加息的做法后，没有选择追随美国，而是想要通过降息的策略来保证日本本国的利率，这也导致资本大量流入美国，日元便迎来了近二十年的最低汇率。

但日元的升值逐渐开始不可控，这背后的原因，和炒外汇有关，也和日元国际化有关。此时企业拧毛巾来降低成本也只是杯水车薪，大藏省不得不拿出降息的手段。在1986~1987年，仅1年时间，日本就经历了5次降息，从5%一路降到2.5%。降息不仅可以帮助企业贷款投资海外，同时降息在一定程度上降低了日元储备的吸引力，让海外买家减少购入日元的意愿，从而在一定程度上缓解日元升值的压力。

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