承债式收并购贷款不计入房企“三道红线”

时间：2022-04-29 11:13:17

截至3月23日，中指研究院统计各渠道房地产并购类融资已逾1500亿元。房企直接发债融资占比4.6%，银行授予房企的并购贷款额度占比66.0%，房企共获得七成总融资额度，其中民企获得资金占比41.6%；另外金融机构并购债融资29.4%。中指研究院企业事业部研究负责人刘水表示，截至目前，至少有10家房企获得并购融资贷款，本次收并购高潮是在市场低迷的时候发生。一般情况下，市场蓬勃繁荣的时候，也是收并购较多的时候，市场向上，企业预期较好，会积极通过收并购扩大规模。（华夏时报）

融资受限，是2021年房企陷入流动性紧张的重要原因，但国企及个别优质民企仍能成功获取贷款融资。同时，为了实现以市场化方式化解出险房企债务问题，自2021年底开始，一些国企及个别优质民企频频获得并购贷款或大额银行授信。

3.私募股权融资为企业开展并购活动提供了重要的融资渠道。并购作为产业整合的一种重要方式,可通过优胜劣汰或强强联合,发挥出规模经济效应和企业经营、财务、战略等方面的协同效应,促进有限资源在国民经济范围内优化配置,是推动经济增长、提高经济效益的强劲动力。并购活动一般都有大规模的融资需要,通过私募股权基金对并购企业投资已成为大型并购活动的主要融资方式。

三是符合融资政策导向的企业融资更有优势。目前政策呈现边际宽松的特征，特别是收并购类贷款快速落地，截至目前，已有千亿元资金从不同渠道释放。对于主动承担行业责任、积极参与收并购活动的企业，更易获得定向融资。

三是变相提升了融资企业的债务空间。此前已有消息传出，承债式收并购贷款不计入房企“三道红线”的计算范围，但从现有数据来看，并购债中有42％的比例投向了非并购用途，如果全额按并购融资计算并从新增债务中剔除，则实际上变相提升了发债企业的融资空间。

三是变相提升了融资企业的债务空间。此前已有消息传出，承债式收并购贷款不计入房企“三道红线”的计算范围，但从现有数据来看，并购债中有42％的比例投向了非并购用途，如果全额按并购融资计算并从新增债务中剔除，则实际上变相提升了发债企业的融资空间。

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