恒大事件大背景是 以来房地产调控带来的房企融资渠道收窄

时间：2022-04-29 11:03:10

恒大现在的债务总量超万亿，即便只算有息负债也达到5000多亿，多笔债款都需要资金来偿还。在楼市行情发展比较好，融资环境比较好的背景下，恒大这种高负债不会出现什么问题，但今年以来，楼市行情并不乐观，融资环境越来越困难，融资渠道收紧，回款越来越少，恒大资金面临了空前的紧张。

恒大事件大背景是2020年以来房地产调控带来的房企融资渠道收窄，融资规模持续下降，叠加企业销售回款减少，流动性缺口较大。但是，从企业经营战略、经营能力以及债务结构和存量来看，恒大此次危机有其自身根源。

事态发展到这种地步，基本可以断定，恒大凶多吉少。因为像恒大这样主要依靠外部融资贷款而非企业经营产生的利润来维持公司日常运转的企业，一旦融资渠道堵塞，就会立马导致现金流断裂，引发流动性危机，进而引发债务危机，最终导致企业信用下降，各种合作全部终止，融资渠道彻底堵塞，最终不得不走向崩盘。

国泰君安分析师董琦此前曾发报告提出，恒大事件大背景是2020年以来房地产调控带来的房企融资渠道收窄，融资规模持续下降，叠加企业销售回款减少，流动性缺口较大。但是，从企业经营战略、经营能力以及债务结构和存量来看，恒大此次危机有其自身根源。

在今年1月20日的广东人大会议上，明确了“将按照市场化法治化原则，稳妥推进恒大集团等房地产企业债务风险化解处置。”这意味着官方正式定调，将继续帮助恒大解决债务问题。实际上，恒大能够复工复产，保交楼提速，也是因为有关部门推动，让恒大继续获得融资，确保项目开工。

在融资渠道全面关闭，销售回款几近停滞的背景下，恒大偿还债务的资金只能来源于处置资产，包括抛售下属公司股权、大股东清理个人资产输血等渠道。据悉，过去两个月时间内，恒大通过出让盛京银行、恒腾网络相应股权筹集资金逾300亿，而恒大董事局主席许家印合计筹集个人资金近100亿。这些资金一部分用于集团的一般运营和偿还到期债务及利息，包括恒大财富的理财产品兑付，以及境内外债的利息开支等，比如该集团在10月和11月均支付了几笔美元债利息。

现在恒大的债务问题被定性为经营不善和盲目扩张。在恒大想要再创下一番作为的时候，融资的渠道被收紧了，恒大的资金链条最终还是断裂了。没有了钱，恒大维持最后一块遮羞布的能力也没有了。随着越来越多的恒大工地停工，工程方讨债。已经挣扎了半年的恒大最后还是没能撑下去。恒大的最后一块遮羞布，就是这样被收紧的贷款政策硬生生扯下来的。

同时，工作组还提出，凡是为恒大债务提供过个人担保且尚未处理完毕的公司高管，均须上报担保函及相关信息。据悉，在恒大内部，从集团层面到区域公司，曾为恒大旗下区域或项目融资提供过个人担保的公司高管不在少数。

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