盐城东方未来五年都能保证至少 的股权收益

时间：2022-04-28 16:21:58

立霸股份在因为参股拓荆科技而被投资者有所了解，单纯的把其当做一个新股套利的标的。但我们认为拓荆科技上市只是公司市值攀升的起爆点，更大的看点在于立霸二股东盐城东方上位。甚至我们判断，盐城东方控股立霸股份已经迫在眉睫，可能还会早于拓荆科技上市。在梳理立霸由家电复合材料供应商蜕变为半导体创投平台的脉络前，我们先来深入了解一下立霸第二大股东盐城东方，看看这家国资创投为何能在半导体领域风生水起。

我们相信，立霸股份（盐城国资）在不久的将来会与四川双马（IDG）和电广传媒（达晨）成为A股创投的三朵金花，充分受益于证券市场注册制改革。而立霸股份的地方国资背景，以及临芯、大基金等实力派朋友圈，可以保证其拿到最为优质的项目，在十死九生的创投业有着更高的确定性，理应给予更高估值。上文提到，盐城东方未来五年都能保证至少10亿的股权收益，足以说明盐城东方的创投能力，而如果盐城东方入主立霸股份后，将立霸股份打造成半导体芯片的创投平台，相当于完全的平移，立霸股份的市值有非常大的重估空间！

2019年下半年，立霸股份开始跨界投资半导体领域。2019年11月，立霸股份宣布与上海临芯（临芯是盐城东方投资中微、澜起的合作伙伴，据传与大基金关系密切）、河南资产管理共同投资私募股权投资基金嘉兴君励，并共同设立一家有限合伙企业与嘉兴君励投资于国内半导体设备企业。

此外，公司董事会授权经营管理层在董事会的权限范围内，根据市场环境、股票行情、资金等情况，认真组织并择机执行公司持有的共同药业剩余部分股份的减持工作，并于下一年年度董事会向公司董事会报告当年度减持情况。

此外，公司董事会授权经营管理层在董事会的权限范围内，根据市场环境、股票行情、资金等情况，认真组织并择机执行公司持有的共同药业剩余部分股份的减持工作，并于下一年年度董事会向公司董事会报告当年度减持情况。本次交易不构成关联交易，亦不构成重大资产重组，无需提交公司股东大会审议。

回过头来说拓荆科技，公司聚焦的半导体薄膜沉积设备与光刻机、刻蚀机共同构成芯片制造三大主设备，占晶圆制造设备总投资的25%。拓荆主营产品国内市场现有规模26亿美元，国产能做的仅此一家。随着中芯国际、长江存储、长鑫存储、福建晋华等半导体厂的规划发展，薄膜沉积设备至少有30倍天花板空间，远期市场空间达5000亿人民币。综合以上信息加上和产业人士交流汇总，我们认为拓荆科技的理论市值不会低于盛美上海688082的550亿（薄膜设备的产业价值要比清洗设备高很多）。保守以500亿计算，立霸股份这笔投资实际收益可达20亿。

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