黄金成为各国外汇储备新方向

时间：2022-04-25 16:22:18

过去许多国家实行了外汇管制.更有甚者.冻结全部外汇资产.这些措施往往对由外国证券构成的储备产生了很大的影响.而当储备中合理持有黄金时.这样的影响就会减弱了.储备的作用是以备急用.所以完全的流动性是至关重要的.这是无庸置疑的.黄金恰恰具有该特性.

由于此次制裁，俄罗斯央行在美联储和日本央行的外汇资产将被冻结。而且美国人不能再与俄罗斯央行进行交易，即便是俄方想出售黄金等，美国人也不能接手。由于外汇和黄金需要在欧美市场上交易，因此俄罗斯央行实际上将无法出售外汇储备。

-俄罗斯真的很有趣。相对于货币（在当前的汇率和黄金价格下），它几乎拥有足够的黄金来建立一个货币局。1999年，在1998年的危机之后，当俄罗斯的外汇储备（在过去，俄罗斯的外汇储备是美元）与基础货币相等时，买入的机会出现了。

在国际贸易往来中，作为世界货币的黄金和白银不便于流通，这就需要被世界认可的国际通用货币做交易。一国将自己的商品出口销售给其他国家，从而换取外汇；而从其他国家进口购买商品，就需要使用外汇。要维持进出口贸易的稳定增长，保持一定数量的外汇储备就显得尤为必要了。

黄金成为了各国外汇储备的新方向。据世界黄金协会（WGC）最新公布的数据，截至去年9月，全球央行外汇储备中的黄金储量总计约万吨，创1990年以来新高。世界黄金协会认为，央行外汇储备通常根据三个指导原则进行构建：安全性、流动性和回报率。新冠疫情凸显了这些原则的意义，并进一步增强了明智的和可持续的储备管理的重要性。在过去的30年中，几乎在每个重大市场低迷时期，黄金的表现都超过了风险资产。在新冠疫情期间，这种优异表现仍在继续，并在市场承压时期强化了黄金作为反周期资产的作用。

在跨国资金流动规模不大的年代，国际金融界曾经流行过一个经验规则，那就是一国的黄金外汇储备应当不少于该国三个月的进口额。这是把黄金外汇储备的功能仅仅限于应对可能突然出现的为进口付款的困境。对于我们中国这样一个资金过剩的大国来说，这样的控制黄金外汇储备总量的经验规则今天应当仍然适用。以这个经验规则衡量，我们现在的黄金外汇储备已经多得离谱。我们的黄金外汇储备不是仅仅能满足三个月进口的支付额，而是差不多足够用于支付一年的进口额。

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