为什么内部融资被认为是最理想的融资渠道?

时间：2022-04-20 16:05:03

优序融资理论的合理性在中国市场确实遭遇了挑战，但是这并不妨碍我们用这套理论来评估案例里某些公司上市的动机与目的。比如，在小组讨论里，当我们需要讨论上市利弊的时候，其实就可以结合这套理论抛出你对公司上市后，通过定向增发来融资的担忧。其次，就是碰到老干妈这类坚决不上市的企业，我们也可以用"优序融资理论"来解释其背后的逻辑。

第二章主要是对相关概念和理论进行介绍，特别是民办高校融资方面概念的解读，重点对民办高校、民办高校融资两个概念进行界定；主要介绍融资理论中的权衡理论以及优序融资理论的基础知识；分别对不同的融资方式和民办高校融资策略的选择做出说明；确定了本文的研究主体为营利性及非营利性民办普通高校，针对民办高校的融资选择需遵循现代融资理论的相关原则开展工作的研究宗旨。

优序融资理论虽然是一个金融术语，但是它所呈现的内在关系逻辑应该不难理解。为什么内部融资被认为是最理想的融资渠道？因为用留存利润进行项目投资对外界传达的信号是非常积极的-我不缺钱！本公司经营状态非常好！此信号一出，不管是合作方也好，还是消费者也好，对其品牌的信心都是一种极大的提振。这里的代表企业大家都熟-老干妈。

(1)定义：优序融资理论是一种探讨企业资本结构的理论，讨论的是以合理的成本获取资金的难易程度。该理论以信息不对称和信号理论为基础，并考虑交易成本的存在，认为权益融资可能会传递企业的负面信号，并且外部融资的各种成本较大，因此企业融资应该遵循一定的顺序和准则来达到最小成本。

上面几个理论模型是这两章里相对比较重要的，是一定要背的。比如优序融资理论是20年考过的，权衡理论也考过。其实天财真题当中理论考的不是很多，就20年考了，前几年是很少的。其他理论没有时间就记一下定义就行。

从西方资本结构理论即优序理论和多数企业筹资实践看，内部筹资使企业筹资的首选，主要表现在成本低，手续简单，无需通过银行等金融机构可直接实现资金的转移。留存收益作为内部筹资渠道的主要形式，同样具有以上优点，因而颇受欢迎。

[解析]优序融资理论认为，在信息不对称和逆向选择的情况下，企业在筹集资本的过程中，遵循着先内源融资后外源融资的基本顺序。在需要外源融资时，按照风险程度的差异，优先考虑债务融资(先普通债券后可转换债券)，不足时再考虑股权融资(先优先股后普通股)。

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