交易商协会将重点支持符合房地产调控政策的企业注册债务融资工具

时间：2022-04-20 15:39:57

房地产开发作为传统重资金型传统行业离不开金融，传统的房地产开发，主要以银行贷款、上市融资[1]的手段获取资金，并通过拿地、项目前期策划、项目设计、工程施工直到最后销售回款或通过租赁运营获得盈利和投资回报。

融资政策方面，12月10日，交易商协会举行房地产企业代表座谈会，据悉，会议表示，交易商协会将重点支持符合房地产调控政策的企业注册发行中长期限的债务融资工具，募集资金优先用于补充已售在建项目的资金缺口、以及用于房地产项目或资产的股权收购，支持保交楼、保民生、保稳定，积极满足房地产合理融资需求，促进房地产业健康发展和良性循环。我们认为，在下半年房企经历融资困境后，融资政策有所边际调整，但受益更多的可能是部分房企，如国央企和部分稳健型民企，对行业整体融资环境的改善影响有限，去杠杆仍保持从严趋势。

e公司讯，证券时报记者从市场人士获悉，中国银行间市场交易商协会12月10日举行房地产企业代表座谈会。会议表示，将优先支持符合房地产调控政策的企业注册债务融资工具用于并购项目或已售在建项目建设。据悉，招商蛇口等企业近期计划在银行间市场注册发行债务融资工具，募集资金用于房地产项目的兼并收购。据参会人士透露，短期个别房企出现风险不会影响中长期市场正常融资功能，交易商协会将重点支持符合房地产调控政策的企业注册发行中长期限的债务融资工具，募集资金优先用于补充已售在建项目的资金缺口、以及用于房地产项目或资产的股权收购，支持保交楼、保民生、保稳定，积极满足房地产合理融资需求，促进房地产业健康发展和良性循环。

即拿地前融，近年来，地价飙升，土地成本占房地产开发项目的比例已大多超50%。而且，城市能级越高，土地成本占比也越高。2019年以前房地产公司可通过房地产信托进行前端拿地融资，融资比例一般不高于土地价款的70%。比如A房企将已获取的x项目抵押，获取资金4亿元，将此融资得到的4亿元又去竞拍y土地。获取y土地后，继续抵押融资得来的钱再获取z土地，循环往复。

“三道红线”、房地产贷款新规、信托融资类额度受限、房企及地产项目爆雷不断……在持续趋严的地产调控背景下，开发商在融资端和去化端同时承受高压，陷入困境乃至发生爆雷的地产项目也在增加。如何化解及处置困境房企与地产项目，抓住困境地产项目处置的关键窗口期，是资管机构亟需解决的问题。

目前来看，对于地产并购融资的支持呈现两个特点，一是支持房企从央企和国企逐步扩大至民企。从时间线来看，去年12月底，人民银行和银保监会联合印发《关于做好重点房地产企业风险处置项目并购金融服务的通知》，开启了地产并购端的融资支持。

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