期货与股票交易最大的不同是期货合约

时间：2022-03-30 11:15:34

期货实行到期交割。买卖期货的时候签订的期货合约，是有具体的到期日期的，比如你买的是1905合约，就是指的19年5月份到期的合约。不同于买卖股票可以一直持有下去，直至你愿意卖出，而期货是合约到期了你就需要进行到期交割。

虽然商品期货经常以期货溢价进行交易，但它们也可以进行现货溢价交易，即延期交割的月合约低于前月合约的交易。在这种情况下，投资者获得正的现期价差收益率（positiverollyield）。目前，许多商品期货交易处于现货溢价状态，而比特币则处于期货溢价状态，当然，比特币也可能某天会出现现货溢价。

期货交割：期货交割是指期货合约到期时，交易双方通过该期货合约所载商品所有权的转移，了结到期未平仓合约的过程。交割方式有现金交割、实物交割两类：现金交割是指合约到期日，核算交易双方买卖价格与到期日结算价格相比的差价盈亏，把盈亏部分分别结算到相应交易方，期间不涉及标的实物交割；实物交割是指合约到期日，卖方将相应货物按质按量交入交易所指定交割仓库，买方向交易所交付相应货款，履行期货合约。一般金融证券类期货合约以现金交易为主，商品期货合约以实物交割方式为主。

而“现金交割”则不同，这一交割方式也称为“以现金结算”。这种期货合约在到期时，只允许进行现金结算，不设实物交割安排。如果期货合约的对照参考资产（比如BTF对应的参考资产是比特币）的现货市场价格超过了期货合约价格，则期货合约的卖方需要向持有期货合约的买方支付溢价（现货价-期货价）。

一张期货合约的主要条款主要涉及交易和交割两个方面。交易相关的要素包括：交易品种、交易代码、合约月份、交易单位、报价单位、最小变动价位、涨跌停板幅度、交易时间、最后交易日、保证金要求。交割相关的要素包括：最后交割日、交割等级、交割地点、交割方式。大部分的交易者并不参与最后的交割，而是通过平仓了结头寸。大连商品交易所和郑州商品交易所不允许自然人客户持仓进入交割月，其他交易所对不同品种各有要求。尽管现货交割在期货合约总量中占的比例很小，然而正是交割和这种潜在可能性，使得期货价格变动与相关现货价格变动具有同步性，并随着合约到期日的临近而逐步趋近。

期货与股票交易最大的不同是期货合约有到期日，每一个期货合约的代码上都明确标识了该合约的交易月份。根据交易所的规定，个人客户无法参与商品期货的交割。所以自然人不能进入交割月（上期所品种进入交割月需满足交割单位整数倍数量要求），或需要交割当月的最后交易日前几天平仓。

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