人民币汇率形成机制方案确定的改革目标

时间：2022-03-29 14:46:48

这个是人民币与外币的兑换比例。如一美元可以兑换人民币元，有买入价、卖出价、中间价三种。国家统一管理外汇的机构公布的本国货币单位兑换他国货币单位的比率，我国是由中国人民银行根据前一日银行间外汇交易市场形成的价格，每日公布人民币对其他主要国家汇率的中间价。习惯上，与“汇率”、“汇价”、“外汇行市”等同义。

下半年以来，汇率市场很奇怪，具体有三方面：1)人民币汇率与美元指数走势呈现明显背离，美元指数反弹人民币不贬反升；2)即期交易似乎非常活跃，即期交易量为汇改后最长的放量期；3)政策频频提示风险，“偏离程度与纠偏力量成正比”的新提法，似有暗含人民币升值已偏离中枢之意。

近期人民币汇率为何持续升值，从外汇“四层面”来看，基本面与交易面是主要推动力，政策并无对升值的引导：基本面，银行结汇需求处于历史高位；交易面，本轮汇率升值过程中对市场供求和情绪因素的交易完全在8h主交易时段完成，交易量放量明显；预期面，今年以来企业与居民对汇率的预期持续稳定；政策面逆周期因子退出，汇率走势完全由市场决定。

（3）汇率并轨与有管理的浮动汇率制时期(1994~2005年7月)。1994年国家外汇体制改革的总体目标是"改革外汇管理体系，建立以市场供求为基础的单一管理浮动汇率体系和统一标准化的外汇市场，逐步使人民币成为可兑换货币"。具体措施包括：一是实行基于市场供需的单一、管理的浮动汇率制度。1994年1月1日，人民币官方汇率与外汇调整价格一致。二是实行银行结算和销售汇率制度，取消外汇留存和上缴。三是建立全国统一规范的银行间外汇交易市场。央行通过参与市场交易来管理人民币汇率。人民币公布的汇率是市场形成的汇率。1996年12月，中国实现了人民币定期项目可兑换，实现了人民币自由兑换的重要一步。

第二人民币汇率，人民币的汇率到底怎么来看？我觉得人民币作为一个国际货币来讲它的地位应该是提高的，但是我认为人民币还是不具备长期升值的基础，在当年人民币在预期贬值的时候，央行说“人无贬基”，如今，资本项下还不能自由兑换，M2余额巨大。故我认为汇率基本上在7左右，属于比较均衡的水平，所以，“

从这个意义上来讲，今年我们是猜对了。但是由于美元强，人民币兑美元升值意味着人民币兑大部分非美货币都升值，所以，今年人民币的多边汇率走得非常强，前11个月，中国外汇交易中心口径的人民币的汇率指数累计升值了8.4%，到11月30号，人民币的汇率指数升到了102.76%，是公布这个数据以来的次高，涨幅很大。

采取这种机制的主要考虑，是兼顾了市场供求（上个交易日收盘价相对上个交易日中间价的变化）和篮子汇率稳定。此外，考虑到日波幅限制以及当局对收盘价的干预，每个交易日收盘价对于开盘中间价的偏离也得到一定限制。这样以来，人民币汇率形成机制就同时照顾到了以市场供求为基础，参考篮子货币，保持人民币（对美元）汇率基本稳定的几个目标，这其实也是2005年7月21日人民币汇率形成机制方案确定的改革目标。

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