原油价格上涨对于上游开采行业的影响

时间：2022-03-26 12:07:28

对于上游原油开采行业来说，原油价格反映其产品销售收入，但其开采成本又相对稳定，因此在原油价格上涨时相对受益。不过当国产原油销售价格较高时，国家也会按一定比例向我国石油开采企业征收一部分税金。尽管如此，原油勘探及开采板块的毛利水平与原油价格依然高度正相关。

上游原油开采行业直接受益于油价的上涨，企业ROE与油价基本同步。原油价格上涨对于上游开采行业的影响存在两条路径，一是直接受益于产品价格的上涨，开采业务的毛利率得到提升。二是受益于存货价值的升值，有丰富石油储备的企业受益更为显著。从石油开采板块企业的ROE来看，其与原油价格呈现明显的同步关系，当原油价格上涨时，企业ROE抬升明显，反之，当原油价格下降时，企业ROE往往也跟随下跌。

比如在油价30美元/桶时，石油开采商巨亏，为了避免倒闭，便以原油价格60美元的价格卖给投行，协议期可能是1年，也可能是2年。到现在原油价格涨到85美元了，原油开采商依然以这个价格出售。自己的盈利是固定的，那么开采的积极性当然没有了。这个协议可能会有变化，导致美国的原油产量大增，但是大家心照不宣，促使原油价格上涨。

上游原油开采行业直接受益于油价的上涨，企业ROE与油价基本同步。原油价格上涨对于上游开采行业的影响存在两条路径，一是直接受益于产品价格的上涨，开采业务的毛利率得到提升；二是受益于存货价值的升值，有丰富石油储备的企业受益更为显著。从申万石油开采板块企业的ROE来看，其与原油价格呈现明显的同步关系，当原油价格上涨时，企业ROE抬升明显，反之，当原油价格下降时，企业ROE往往也跟随下跌。虽然目前还未公布上市公司2021年报以及2022年一季报，不过可以预见的是原油开采行业的ROE将会在原油价格的抬升中有明显的上涨。

原油价格上涨对于上游开采行业的影响存在两条路径，一是直接受益于产品价格的上涨，开采业务的毛利率得到提升；二是受益于存货价值的升值，有丰富石油储备的企业受益更为显著。从申万石油开采板块企业的ROE来看，其与原油价格呈现明显的同步关系，当原油价格上涨时，企业ROE抬升明显，反之，当原油价格下降时，企业ROE往往也跟随下跌。

上周，或为增加更多原油供应，美国内政部拍卖了大批墨西哥湾石油和天然气开采权，所涉油气田储量多达11亿桶原油，多家原油公司共斥资1.917亿美元购得开采权。其中，美国原油巨头雪佛龙斥资4710万美元成为此次拍卖的最大买家。西方石油、英国石油和壳牌等紧随其后，埃克森美孚以1490万美元的购买价格位居第五。

上星期，或为增加更多原油供应，美国内政部拍卖了大批墨西哥湾石油和天然气开采权，所涉油气田储量多达11亿桶原油，多家原油公司共斥资1.917亿美元购得开采权。其间，美国原油巨子雪佛龙斥资4710万美元成为此次拍卖的最大买家。西方石油、英国石油和壳牌等紧随其后，埃克森美孚以1490万美元的购买价格位居第五。

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