鸡肉加工巨头与肉鸡养殖户形成了以原料定价的主流生产订单模式

时间：2022-03-22 11:55:12

其次，鸡肉加工巨头与肉鸡养殖户形成了以原料定价的主流生产订单模式，即按鸡苗、玉米和豆粕成本加固定的养殖费用成交。无论是养殖场还是肉食加工厂均可以通过流动性极高的CBOT玉米和豆粕合约对冲大部分成本波动风险。“真实的商业套保需求”并不需要鸡肉期货来实现。

通常股权投资至少为500000或更多，这是符合交易期权对冲头寸资格的前提。合约各种算法的套期保值数，这里我们假设投资者使用最简单的套期保值零。为了保持中立型投资者的增长，您必须准备2个价值合约的头寸，并结合50手。因此，市场流动性意味着大多数股票投资者无法完全对冲自己的头寸。

期权作为金融衍生品的一种，具有跨期性、与标的资产联动性、杠杆与资金使用高效性、策略设计灵活性等特点，其权利和义务清晰明了，具有非线性的风险收益特征，可以有效管理和对冲特定风险。理论上，利用股指期货或其他衍生工具的复杂策略，可以复制出单个期权的部分风险收益特征，但这种套保系统往往对市场波动性和流动性有很强的依赖，在特定的情况下可能完全失效，不利于长期投资在实操中管理其组合的特定风险；而多种期权合约组合而成的对冲策略更加难以复制，因此期权品种对风险管理非常必要。

当然，期权套保也有其复杂的一面。比如，期权收益与对应标的之间是非线性关系，在用期权进行套期保值时，需要不断调整套保比率，因此期权套保的稳定性不如期货套保；此外，对于同一月份的合约，期权合约数量相比期货合约数量是呈现几何倍数增加，在利用期权进行套期保值时，具体选择实值、平值还是虚值，选择哪个行权价的合约等，还需要关注具体合约的流动性是否充足；另外，随着市场行情的变化，原先进行套期保值时的平值期权可能变成深度实值或者深度虚值期权，从而导致流动性发生变化，也是需要考虑的因素。

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