代销金融产品收入和席位租赁收入是衡量证券公司财富管理转型的重

时间：2022-03-19 11:59:33

现阶段，券商的财富管理转型处于起步阶段，主要为客户进行金融产品配置，包括直接销售金融产品、基金投顾业务等，代销金融产品收入和席位租赁收入是衡量证券公司财富管理转型的重要指标，重点关注各家金融产品保有量数据。从发展趋势来看，席位租赁收入和代销产品收入增速更快。40家上市券商2021年上半年的证券经纪业务净收入、代理买卖收入、席位租赁收入和代销产品收入分别同比+、+、+和+。从收入结构来看，传统的纯通道类的收入占比下滑。2021年H140家上市券商代买净收入、席位佣金收入、代销收入的占比分别为、和。

转型财富管理初具成效，代销收入贡献度持续提升。2017年起，券商开始发力财富管理业务。财富管理业务是一套自上而下的资产配臵产业链，服务于投资者的理财需求，现阶段，我国的财富管理业务主要是基于各类资本市场工具，向客户提供产品代销、投顾、资管业务等综合金融服务。2021年上半年，证券行业实现代理买卖证券业务净收入（含交易单元席位租赁）580亿元，同比增长11%；实现代理销售金融产品净收入101亿元，占经纪收入的15%，2020年占比10%。证券行业服务居民财富管理能力进一步提升，券商经纪业务向财富管理转型已初见成效。

在他看来，对于券商而言，定制由优秀基金经理管理、实力较强托管行销售的券商结算模式公募产品，可在满足客户资产配置的基础上，整合券商产品销售、交易结算、研究服务等各项业务资源，获取交易结算账户并实现全业务链收入。同时，在确保产品质量为先的情况下，通过定制券商结算模式产品，也可提升证券公司财富管理品牌的市场影响力。

从券商最主要的收入来源来看，现在财富管理最重要的收入还是来自于代销金融产品的收入。代销金融产品不止局限于代销公募基金，代销其他的理财产品，代销私募、代销非标类的办理，这些业务券商也都在做。最核心的目的依然还是券商希望通过自己的专业能力，给客户提供专业资产配置的建议。所以华泰证券前些年收了美国的一个资产管理机构也是出于这个目的，向财富管理的转型。

“首先，我们要分析大成旗下基金在券商端的存量、客户基础等情况，其次是考虑券商的综合销售实力、发行工作是否充分。”上述负责人表示，团队还会下沉一线，了解客户经理对基金经理的认可度等，完成上述动作之后才会就过往管理经验丰富的基金经理，与券商进行合作发行产品。

但是大成基金启动券结产品的合作相对来说是非常谨慎的，首先要分析大成旗下基金在券商端的存量、客户基础等情况，然后考虑券商的综合销售实力、发行工作是否充分，再下沉一线了解客户经理对基金经理的认可度等；完成上述动作之后才会与券商就过往管理经历丰富的基金经理产品进行合作，发行券结产品。

2）不同规模券商的业务结构差异化发展，中小型券商以佣金收入为主，与市场关联紧密。日本券商目前的格局是以5大综合性券商为首，其次是专注于地区性的中间券商，最后是网络券商。综合性券商业务结构多元化，收入来源均衡，对市场风险有较强的抵御能力，因此受市场波动影响小，在系统性风险发生时仍能锁定α收益；相对于大型券商，中小券商业务收入结构固定，以经纪佣金为主，因此与市场表现联系紧密，β属性较强。以大型券商野村证券和中小型券商极东证券为例。

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