公开募集证券投资基金运作指引

时间：2022-03-14 10:01:02

二是没有尽到基金管理人谨慎勤勉的义务。亿舟资产未按约定履行基金财产管理义务，且未妥善保管有关项目的内部控制资料。根据亿舟合星的基金合同约定，亿舟资产应当“按照诚实信用、勤勉尽责的原则履行受托人义务；以专业化的经营方式管理和运作基金财产”；亿舟合星的推介材料也说明亿舟资产“向项目公司派遣项目常驻的地产专业开发管理团队，包括不限于董事、财务总监、工程管理人员、成本管理人员，负责南安省新项目全面监管”。

目前从基金经理调研来看，大家整体投资仍然偏好高成长，继续看好长期景气型资产。从基金长期的行业配置来看，基金资产大多配置在高景气资产新能源、半导体，或者长逻辑资产如医药、消费上。2021年基金三季报显示，以申万一级行业为准，基金持股权重最高的5个行业分别是：医药生物，食品饮料，电子，电气设备，化工。

另外，AUM需要与NAV区别开来。NAV是指一个基金的资产总值减去全部负债，通常以每股为单位显示，它表示了一个基金可以以什么价格买入和卖出；而AUM则指的是由GP或基金公司管理的资产总价值，并非基金，也不以每股为基础表示。

华泰证券研报分析称，目前上市的REITs均为“公募基金+基础设施资产支持证券”的结构，基金不直接持有底层资产，而是依靠资产支持专项计划持有项目公司。目前以该结构推出的公募REITs具有权益属性。首批公募REITs基础资产项目类型包括产业园、物流中心、收费公路以及市政设施等领域，均选择历史经营收入稳定、管理运营状况较好的项目。

最后，对基持股高度相似的多只基金，还要重点关注基金的资产规模。一般来说，尽量选择基金资产规模相对较低的基金。基金的管理规模会影响打新收益，还会影响调仓效率。当高度相似的基金没法再做出取舍时，可仔细比对两只基金的中短期业绩差异，对比两只基金的季度与年度基金差异，选择多个时段都表现强势的基金。

在公募基金领域，根据证监会发布的《公开募集证券投资基金运作指引第2号——基金中基金指引》，将80%以上的基金资产投资于经中国证监会依法核准或注册的公开募集的基金份额的定义为FOF，并且持有单只基金的市值不得高于FOF资产净值的20%，且不得持有其他FOF。除ETF联接基金外，同一管理人管理的全部FOF持有单只基金不得超过被投资基金净资产的20%，这是为了强化分散投资，防范集中持有风险。

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