疫情只冲击原油产能,不冲击其它产能?

时间：2022-03-07 15:45:39

目前，整个NYMEX原油未平仓合约，基金净持仓、基金多头持仓，大幅下降。尤其基金持仓，下降至2019年四季度以来最低，但对应原油价格的总体调整空间并不算大，这说明2020年4月原油价格见底后的上行，没有多少投机与投资因素影响，是真实的经济复苏需求。当然，你仍可以疫情对原油的产能冲击去解读。难道疫情只冲击原油产能，不冲击其它产能？不冲击需求？！

塑料期货01合约震荡下跌，KDJ指标继续向上发散，MACD下跌绿柱变短，持仓量及成交量连续下降，期货上涨动力有限，国际原油期货连续反弹，成本支撑增强，不过国内PE供应预期上升，下游棚膜生产旺季接近尾声，现货供需利好不足，抑制期货涨幅，除非成本端利好支撑，否则期货难以延续上涨行情，重点关注原油和动力煤期货走势，仅供参考。

图中AB区间，正是去年高盛等机构密谋与实施猎杀原油宝的时期。可以看出，此间对冲基金无视原油价格持续下跌，不断逢低战略做多原油，体现为基金多头、基金净持仓快速巨幅上升。应该说中行原油宝多头与基金交易风向一致啊，不会有风险啊。但中行犯了低级错误，没有将多头持仓换月，而是偷懒躺等结算，此前一贯如此。谁知，这一次高盛等机构让中行躺的是“砧板”！高盛在后来报告中叙述，4月在原油市场赚了超过10亿美元，再加上其它秃鹫的获利，应该就是原油宝的损失了。

2022年开年以来，随着原油价格波动率大幅提升，实体经济进行风险管理的需求也在增长。反映到期货品种持仓上，国内原油期货开年以来呈“价涨量增”趋势。数据显示，截至2月22日收盘，国内原油期货持仓量达85888手，创去年7月以来新高，较去年年末增加逾万手。

图中BC阶段，是国际原油价格大幅回升，上涨数倍的阶段。按理说，如果基金看涨原油，应该继续增加多头持仓才对。然实际上，基金却不断逢高减持多头。故如果我们在原油市场，以这段时期的基金交易方向为参照做空，将极其尴尬。

而今年6月份上市的原油期权，作为跟期货配套的工具，累计成交达到了88万手，期末持仓在万手，与期货的成交量的比例大概在6%左右，持仓量的比例相当于期货的接近20%，比例非常接近一些成熟的期权品种。也就是说原油期权在非常短的时间内，发挥的作用和市场的表现也是非常好的。

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