时间:2022-02-26 14:25:09
【基本面】近期逐步传递出稳增长的政策信号,明年基建投资以及道路需求存在边际改善的预期,对于沥青的市场前景是重要利好。加之当前沥青相对原油估值处在低位区间,多头情绪明显升温。但目前现货市场仍然上行乏力,且原油端趋势并不明朗,盘面能否持续突破还有待观察,继续关注原油端、沥青冬储以及国内财政政策的进展。
沥青在2018年前三季度中走势非常好,甚至好过原油,这个异常的地方可以从下图中找到答案:沥青在2018年的库存一直处于相对低位,也就是说,如果原油上涨,沥青需求旺盛,沥青价格会锦上添花,如果原油下跌,沥青库存累积,对其价格就是“落井下石”的影响了。
小张在期货行情软件中看到有石油沥青这个交易品种,而这个品种也是国内首创。作为原油的近亲,沥青在2015年之前市场关注度较低。随着原油期货的上市,曾经的“小沥青”成了最“吸睛”的期货品种。沥青期货之所以能够活跃,一个重要原因是其背后的“爹”——原油。作为原油的直接炼化品种,其与原油的关系更加紧密,不少投资者在石油沥青上能够寻找到石油的影子(见表1)。
综合来看,近日国际原油连续反弹提振沥青市场,但沥青在高库存压力下反弹乏力,原油涨幅明显强于沥青。国内沥青市场,需求迟迟不见起色,旺季不旺。短期炼厂继续减产的可能性不大。关注需求端改善情况。(作者单位:徽商期货)返回搜狐,查看更多
原油作为沥青的成本端,长周期看,两者走势相关性达到0.8以上,但短周期受各自供需面的影响,走势存在一定差异。近期,在原油整体表现强势的背景下,受制于基本面低迷,沥青走势弱于原油,使得沥青的生产利润被持续压缩。根据市场数据,8月以来,沥青综合生产利润持续为负值,9月在成本端价格进一步上涨的背景下,炼厂亏损幅度进一步扩大。而国内持续性降雨使得沥青刚需难以有效释放,下游需求低迷也使得沥青价格受到打压,在成本上涨背景下,沥青生产利润被进一步压缩。
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