成本端原油继续保持坚挺,沥青现货价格小幅上调

时间：2022-02-26 14:22:53

且虽说国际原油以及天然气市场仍旧较为强势，国际液化气市场成交平平，连续近一周走跌，难以对盘面形成有效支持。国内现货近期有见顶回落的迹象，但绝对价格仍处于高位，现货大幅贴水期货。因此，国内现货的高位以及旺季即将到来的预期下，预计盘面下方仍有支撑，深跌空间不大，但受到国内宏观层面压制，上行不易，整体仍以偏弱震荡为主。

不少人认为期货的价格带动现货价格，期货的涨跌先于现货的涨跌，期货的涨跌幅也大于现货，或许在震荡行情中，这是对的。但在单边大行情中，往往是现货引领期货，现货的涨跌幅度大于期货。甚至，现货的一波行情要比期货剧烈得多，涨跌幅度远大于期货。因此做期货的根本还是现货、是现货的供求关系。预期有大行情的时候，更要关注现货市场的变化，多去了解现货产业各个链条的情况。以前的红小豆、绿豆，后来的大蒜、棉花，在大行情来临时都是现货领涨，现货涨幅大于期货（或电子盘）。

成本端原油继续保持坚挺，沥青现货价格小幅上调，沥青期货盘面却表现偏弱些，较现货而言，当前盘面存在一定幅度升水，这制约了盘面上涨的空间。此外，虽然现货价格上调，但基本面需求还是偏弱，雨水依然较多，项目资金目前还没有得到缓解，尽管未来可能专项债会发力，但有多少资金流入道路建设还有待观察。因此，预计单边趋势还将依赖原油的走势，月间正套策略可继续持有。

原油交易是目前非常流行的金融投资方式，与期货，现货相似，可以进行买涨与买跌，与国际原油价格同步变化。国内主要交易的是原油现货和原油期货，现货与期货不同点在于，期货是有交割期，比如明年2月份是交割期，到了2月份合约就结束了，而新的合约开始出现。

【沥青】隔夜国际油价大幅反弹，但沥青期货盘面反弹幅度有限，主要受制于羸弱的基本面。北分地区受天气影响，整体需求偏弱，随着部分炼厂供应增加，后期山东地区现货或将再度承压；南方虽有部分刚需，但依然不温不火，局部地区现货价格持续下调。因此，如果未来成本端原油重回跌势，那么后期现货价格有继续下调的可能，沥青期货盘面亦将继续承压。

隔夜国际油价有所反弹，但反弹幅度有限，对沥青期货盘面支撑亦有限，昨日现货价格局部地区继续下调。不过，现货价格依然对期货盘面保持一定升水，若后期成本继续走弱，那么现货和近月都可能会抗跌些，月间可考虑01和06合约的正套。单边趋势还将跟随原油而整体继续承压。

市场交易的核心在于思路是：需求坍塌→现货累库→现货价格下跌，所以资金改变了预期，开始高位减仓多单，然后加大空头，开始交易这个需求端负向正反馈的预期，期货起到了价格发现的作用，一路走一波下跌，第一波下跌是杀盘面利润，现货可能并没有动，上下游在那里僵持对峙，但是期货盘面利润已经被杀掉，期货市场的下跌对现货市场产生反馈，后面会引发现货降价，从而把现货高利润也打掉。

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