我国外汇储备规模将继续保持稳定

时间：2022-02-26 13:43:21

根据汇率决定理论，国际收支顺差则引起本币升值，外币贬值。我国在贸易顺差规模不断扩大的同时外汇储备也在不断增长，到2014年底我国外汇储备余额已超3.84万亿美元，是全球最大的外汇储备国。外汇储备规模的扩大增加了人民币升值压力。

谈及未来外汇储备规模走势，温彬认为，下一阶段，我国外汇储备规模将继续保持稳定。我国经济延续复苏态势，主要经济指标位于合理区间，经济基本面整体向好，外汇储备规模具有稳定基础。在外需较旺带动下，我国出口有望保持良好态势，国际投资者看好人民币资产前景，证券投资保持净流入态势，为外汇供求和国际收支保持基本平衡奠定了基础。

这种观点认为：目前我国外汇储备的规模是充足的、甚至在某种程度上是过量的。一般运用国际上通常采用的3个客观指标（外汇储备与进口额的比例、外汇储备占本国当年外债余额的比重、外汇储备占本国当年GDP的比重）来计算我国外汇储备适度规模，结果表明我国的外汇储备大大高于国际公认的合理储备水准。此外，中国学者吴丽华运用阿格沃尔模型，对持有外汇储备的收益和成本进行了对比分析，测算出我国的适度外汇储备水平。从而得出结论：我国当前的外汇储备量过多，应对外汇储备资产进行有效管理。而且从各种官方数据表明，20世纪90年代以来，我国实际外汇储备大多年份处于“相对过剩状态”。

随着我国外汇储备规模的不断增加，为了维持人民币汇率的相对稳定，人民银行被迫通过各种手段回收市场上过多的外汇，回收这些外汇之后，人民银行就需要释放等价的人民币到日常生活中，这样就增加了流通中人民币的数量，增加了通货膨胀的压力。

展望下一阶段，业内分析指出，从内外环境趋势看，世界各国仍然面临疫情困扰，经济复苏前景不确定性仍存，全球市场波动频繁，这些因素都可能会影响到我国的外汇储备规模。针对于此，王春英表示，我国经济延续恢复态势，具有强劲韧性和巨大潜力，将为外汇储备规模保持总体稳定提供支撑。

外汇储备对于一个国家来说，主要是起弥补国际收支逆差和稳定本币汇率的作用，即缓冲器作用。我国外汇储备规模迅猛扩大，对我国经济增长有不可否认的积极作用，但过度增长也会带来不可不防的负面影响。因此，我国应保持适度外汇储备规模。本文从动态上分析了我国几十年来外汇储备余额变动的基本状况，论述了一国外汇储备保持一定规模的重要性，评述了国内外专家关于外汇储备规模问题的各种理论观点，并在此基础上提出笔者对我国适度外汇储备规模的研究思路和基本看法。

外汇储备是一种实际资源的象征，它的持有是有机会成本的。我国一方面持有巨额外汇储备，而另一方面又从国外借入大量外债。这等于是以低价将国内资金转到国外给外国人使用，同时还以高价从国外借入资金，其潜在的损失不容忽视。目前我国外汇储备主要是以活期存款和国库券等方式，放在海外生息保值。这种行为的实质就是国际货币流通国无偿或是低息长期使用外汇储备国资源，使我国变相地成为资本输出国。因此，过量的外汇储备规模实际上也是一种资金的闲置，即放弃了国内众多的较高投资收益，形成外汇储备的巨额机会成本，无法实现货币这种经济资源的最优配置。

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