人民币兑外汇期货交易品种

时间：2022-02-09 14:53:54

其次推出人民币兑美元、人民币兑欧元等人民币兑外汇交易品种。人民币兑外汇期货，先推出在岸人民币外汇期货交易品种，再推出离岸人民币外汇期货交易品种。在资本项目下人民币尚未能实行自由兑换时，人民币汇率存在在岸和离岸两个市场和两个价格。先推出在岸市场人民币汇率外汇期货，有利于维护人民币汇率的稳定和人民币外汇期货交易的市场化运行机制。在人民币可完全自由兑换时，再推出离岸人民币外汇期货交易。在岸和离岸人民币汇率两个市场渐趋融合，形成一个市场、一个价格，争取人民币汇率的国际定价权。

对于人民币兑外汇的期货交易产品，起初应限定在经常项目下有人民币实际结售汇需求的境外主体才能参与交易的资格，并根据其实际需求限定其交易额度，再逐步开放至资本项下有人民币实际结售汇需求的境外主体可以参与交易，最后才开放无人民币实际结售汇需求的境外主体参与交易的资格和交易额度的限制，做到有序、逐步的开放。

人民币NDF交易从1996年6月在新加坡开始交易，新加坡、日本东京和中国香港地区均存在较为活跃的人民币NDF市场。人民币NDF交易产生的原因有两个：一是国内实施的外汇管制制度；二是随着中国经济的发展，中国已成为世界上最大的资本输入国之一，中国香港和新加坡成为事实上最大的人民币离岸市场。滞留在当地的巨额人民币客观上需要一种工具来规避人民币汇率风险，但当时中国内地没有外汇远期市场，即使在中国香港、新加坡本地也没有与人民币有关的可供避险的期货市场。而人民币NDF的远期性、无本金要求以及到期现金交割这些特点与期货交易基本相似，在这种背景下，在市场上流行起来也属正常。

2021年7月，中共中央、国务院发布了《关于支持浦东新区高水平改革开放打造社会主义现代化建设引领区的意见》，提出研究探索在中国外汇交易中心等开展人民币外汇期货交易试点。这表明，中央已明确支持在中国外汇交易中心开展外汇期货交易。其将试点的外汇期货交易，最大可能是限于上海外汇交易中心会员之间的交易，非会员可能暂时无法参与交易。如广州期货交易所设计的交易方案（如非会员之间的外汇兑外汇期货交易产品）能与上海外汇交易中心将要试点的外汇交易有机衔接、形成协同、错位发展，有被监管部门批复同意两地试点期货交易的可能。

主张推出外汇期货交易条件成熟的主要理由是：当前人民币汇率在岸市场与离岸市场日益均衡发展、双向波动、全球定价市场化机制初步形成；场外人民币外汇衍生品市场交易活跃，为外汇期货交易奠定了市场基础；远期结售汇业务及国内商品期货交易的经验丰富，推出外汇期货交易不存在技术上的障碍；至于实行有管理的汇率及资本项下人民币未自由兑换，印度和巴西等国家都是在有管理汇率制度下推出的外汇期货交易，且都多年成功运行。

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