离岸人民币市场不会活跃

时间：2022-01-21 10:47:36

离岸人民币是指海外市场的人民币汇率，主要用于海外市场人民币与外币的兑换。离岸人民币起源于国人民银行于2003年在香港开始提供人民币清算业务，随后，此项交易也逐步放开，无论是企业和机构都可自由开设人民币账户，并自由交易人民币，由此就形成了离岸人民币汇率。

2020年，习近平总书记在浦东开发开放30周年庆祝大会上指出，浦东要努力成为国内大循环的中心节点和国内国际双循环的战略链接，并做出支持浦东发展人民币离岸交易的重要指示。2021年4月，中共中央、国务院印发《关于支持浦东新区高水平改革开放打造社会主义现代化建设引领区的意见》，明确提出“构建与上海国际金融中心相匹配的离岸金融体系，支持浦东在风险可控前提下，发展人民币离岸交易”。站在全球人民币市场发展与安全的角度，上海浦东人民币离岸金融中心建设有其特殊意义和独特定位。

第二，发展离岸人民币数字人民币区域交易市场，指导东盟国家中的中资金融机构积极开办人民币清算、结算业务，发展离岸人民币市场或交易中心；推动新加坡交易所设立数字人民币离岸交易中心，作为连接国内外数字人民币的枢纽，提供基于数字人民币服务投资和贸易合作的支付、结算、信贷等基础性金融服务，以及金融投资产品和衍生产品等综合性金融服务。

还有人担心离岸人民币可能遭到冷落，因为离岸人民币没有提供足够的金融衍生品交易工具，没有给国际投机资本提供足够的套利机会，所以离岸人民币市场不会活跃。这种说法似是而非。过去离岸人民币不受欢迎，是因为我们自己抱着美元、欧元舍不得撒手，离岸人民币当然没有什么市场。发展离岸人民币市场，应该提供一些金融套利工具，但发展离岸人民币市场的首要目标是帮助各国发展实体经济。所以，未来的离岸人民币市场，一是准备金率要定得高一些；二是发行离岸人民币债券要做到总量可控且有针对性。至于如何提供充足的流动性来活跃离岸人民币市场，主要是靠中国人民银行与一带一路国家央行之间的货币互换协议。

“在浦东发展人民币离岸交易的关键在于交易主体的培育、交易产品的丰富和交易规则的完善，最重要的或在于交易账户的管理。”邓志超认为，离岸账户是人民币离岸交易的载体，也是风险的防火墙，账户功能影响离岸交易的发展。

上海浦东如果推行“从离岸交易到人民币离岸交易”的发展路径，在一定时期内，从外币计价的离岸交易中切换至人民币离岸交易量可能会有多大？笔者认为，可以用跨境贸易和投资交易中由外币切换至人民币交易的规模和占比，来估算离岸交易开放人民币功能后人民币离岸交易可能达到的规模。

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