LPR降息有助于稳定宏观经济

时间：2022-01-20 15:20:41

第三，LPR降息有助于稳定宏观经济。从价上看，LPR具有方向性和指导性作用，该利率的降低可以引导贷款实际利率下行。从量上看，LPR降息有助于缓解银行发放贷款过程中所受到的利率约束，解决所谓的“有效贷款需求不足”的问题。上述在量价上的作用对于“稳信用”以及“稳经济”是有利的，但同时也制约了收益率的下行。

LPR降息有助于稳定宏观经济，从价上看，LPR具有方向性和指导性作用，该利率的降低可以引导贷款实际利率下行。从量上看，LPR降息有助于缓解银行发放贷款过程中所受到的利率约束，解决所谓的“有效贷款需求不足”的问题。

中信证券(600030,股吧)首席FICC分析师明明在研报中分析，虽然通过下调LPR进一步引导贷款利率下行，有助于激发信贷需求，但是从银行的角度看，在缺乏降准降息、银行间流动性维持平稳、负债端成本没有下行的背景下，非对称地LPR降息将压缩银行的净息差，在市场对经济预期较为悲观的环境中，银行更加没有意愿加大信贷投放力度，LPR下调的效果可能非常有限，银行也没有动力去下调LPR。

陈洪斌认为,这些幅度与结构上的特点体现出LPR降息空间受限,原因是在银行存款成本约束下,银行利润主要来源净息差当前处于历史低位,LPR利率下降会使得银行利润降低,叠加经济下行、银行贷款坏账率上升,较大幅度的LPR降息可能会增加银行体系风险。

本次的LPR降息对做实体经济的来说应该算一个好事，1年期的有一定降幅，5年期以上的没有降，可能还是担心对房地产有一定的刺激。日常我们做的房产抵押贷款，沿用的就是贷款市场报价利率（LPR），如果LPR有下调，对应的月供也会下调。能够节约一部分融资贷款的成本。

有相关专家表示，从价上看，一年期LPR下调具有方向性和指导性作用，可进一步引导贷款实际利率下行；从量上看，LPR“降息”有助于缓解银行发放贷款过程中受到的利率约束，解决所谓的“有效贷款需求不足”的问题，进而支持实体经济增长。

王青表示，本次降准意味着短期内不会有政策性降息。主要原因在于，本次降准有望带动LPR报价下调，从而在降低贷款利率方面起到代替政策性降息的作用。这有助于央行节省货币政策空间，以应对未来可能出现的宏观经济波动。

毕竟当前存款准备金率已处较低水平，市场认为进一步下降空间有限；同时，二次降准后可能会带动1年期LPR（贷款市场报价利率）报价下调，从而在降低贷款利率方面起到代替政策性降息（即直接下调MLF利率）的作用，或意味着短期内不会有政策性降息。

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