美国长短期国债收益率“倒挂”,这些都是投资者对美国经济再次陷

时间：2022-01-16 10:18:23

如果在现在下半年宏观经济下行压力相对比较大，货币政策又维持相对宽松的状态情况下，下半年地方债的供给压力会随着不断地呵护流动性的操作把相对偏负面的因素对冲掉的话，持有债券资产作为您资产配置里的一部分其实是胜率相对较高的，如果考虑到现在货币政策也需要延续宽松，至少在三季度建议大家能够积极地关注我们这两只国债ETF，也就是511010国债ETF和511260十年国债ETF。

欧债收益率全线下跌，英国10年期国债收益率跌个基点报，法国10年期国债收益率跌个基点报，德国10年期国债收益率跌个基点报，意大利10年期国债收益率跌个基点报，西班牙10年期国债收益率跌个基点报。

根据以上讨论，我们认为市场可能对美联储的加息预期过于保守。如果美联储完成当前加息目标的一半（路径2），10年期美国国债利率将于2021年底上升至，2022年底上升至左右；如果美联储能够完全按照9月份散点图路径加息（路径1），10年期国债利率在未来一年将大幅上升至左右。与当前市场价位相比，美债利率仍有不小上升空间。

美国10年期国债收益率主要受实际GDP增长率、PMI指数、CPI和预期通胀水平等内外因素影响。也就是说美债收益率的上升，可能是经济复苏带动也可以是通胀预期的加强，更直接一点还可能是美债被抛售无人问津的结果。

随着美债大限将至，美债收益一再暴跌。周三，美国30年期国债收益率跌至7月以来的最低水平，交易员解除空头押注加速了这一跌势。美国30年期国债收益率盘中一度下跌9个基点至，与5年期国债收益率的差距缩小至72个基点，距离2020年3月以来的最低水平不到1个基点。美国10年期国债收益率则一度下跌8个基点至，为9月24日以来的最低水平，随后在不温不火的拍卖后收窄跌幅。根据美国商品期货交易委员会的最新数据，截至11月2日，投机者持有的10年期美债合约净空头头寸约为万份，为2020年2月以来最多。

反之，则会使得上市公司的股价上涨。昨天，美国三大股指“转涨”就说明了这个问题。除此之外，近日，美国长短期国债的收益率“倒挂”，以及美国10年期国债的收益率“涨不动”，这些都是投资者对美国经济复苏“放缓”，或者美国经济再次陷入“衰退”的担忧。

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