鹏华全球高收益债大幅回撤大概率与配置股票资产关系不大

时间：2022-01-15 15:26:29

所以，高收益债也可以理解为高风险债，因为具有相当高的违约成本。进一步分析，鹏华全球高收益债的五大重仓债券以房地产行业为主，分别是禹州地产、中南地产、阳光城、当代置业和佳兆业的债券，而这些房地产商或多或少都有爆雷问题。

刘涛，金融学硕士，8年金融从业经验。2013年4月加盟鹏华基金管理有限公司，从事债券投资研究工作，历任担任固定收益部债券研究员，2016年5月起开始管理公募基金，现担任公募债券投资部副总经理/基金经理。刘涛在研究员期间主要负责信用债研究，曾担任信用主管，后逐步兼顾利率债研究。

最具讽刺的是，中资房地产公司发行的高息美元债本来就是垃圾债，违约风险极高。但2020年3月6日，鹏华基金官网上还发布了一篇名为《中资美元债配置价值凸显》的文章，鹏华基金国际业务部总经理、也是鹏华全球高收益债债券基金经理的尤柏年表示，中资美元债凭借较高收益率、较低波动性，具有良好的风险分散能力。

从资产配置情况可以看出，鹏华全球中短债债券、鹏华全球高收益债大幅回撤大概率与配置股票资产关系不大，而更多压力可能来自债券资产。不难发现，两只产品都重仓了房企中资美元债，而下半年地产美元债的信用风险不断暴露，债券价格出现了明显回调。

从资产配置情况可以看出，鹏华全球中短债债券、鹏华全球高收益债大幅回撤大概率与配置股票资产关系不大，而更多压力可能来自债券资产。不难发现，两只产品都重仓了房企中资美元债，而下半年地产美元债的信用风险不断暴露，债券价格出现了明显回调。返回搜狐，查看更多

再举一个例子。如果是专业配置债券基金，就要保证股票资产占比不能超过5%，不然就无法精准评估本基金债券投资的绩效水平，也就无法完成在债券这个类别上的战略配置目标。比如鹏华产业债债券(206018)就是完全的纯债基金，而易方达稳健收益债券B(110008)有超过10%的股票仓位。也许单纯从绝对收益比，易方达更好，但是资产配置是看全局的，这部分股票配置也许就超过了总体应该持有的A股总量，增大了波动和风险。

在债券价格暴跌的同时，部分重仓房企美元债的QDII产品净值也在国庆节后出现大幅下滑，跌幅居前的基金产品包括鹏华全球高收益债系列两只产品、鹏华全球中短债系列四只产品、国泰境外高收益债券产品、广发亚太中高收益债系列四只产品等。

标签：全球 收益 股票 股票资产 资产