投资债券要了解这么多吗?

时间：2022-01-15 11:41:04

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为了更好观察地方债发行市场化程度，我们用国债中债估值进行加点模拟地方债一级发行利率，分别用国债估值溢价+15BP和+25BP，对应地方债一级发行的上、下限。数据显示，地方债在3年、30年的超短和超长端二级估值贴近国债估值+15bp形成的下限，而其他期限更贴近国债估值+25BP的上限。超短端二级估值与一级发行贴近的原因是交易盘集中，3年期一方面满足其对短期限的要求，另一方面满足其对交易空间的需求。超长端的原因是保险资管需求较为集中，30年期限一方面能满足其对长久期匹配的要求，另一方面也能满足其对绝对收益的偏好。

要是看债基的名字，估计能把你搞晕，聪明的金融界精英们创造了各种产品，来“忽悠”投资人的钱，超短债、短债、中短债、中债、定开债、纯债、双债、可转债、信用债、金融债、地方债、城投债、国债、亚洲债、美债，一口气我竟没读完！投资债券要了解这么多吗?

截至发布日时点，“中债-浙江农信浙江省国有企业信用债指数”和“中债-浙江农信长三角信用债优选指数”分别纳入实体企业95家和186家，主要为区域内从事国计民生重要行业的地方国企，历史上均未发生债券违约。根据中债估值中心测算，2只债券指数衡量超额收益能力的三年期夏普比率排名均位于同类型债券指数的前25%，具备较高的应用价值。

中央结算公司副总经理刘凡表示，近年来，中央结算公司积极对接上海国际金融中心和浦东引领区建设，在沪累计支持长三角三省一市发行各类债券超过1.4万亿元，创新支持上海市政府发行30亿元自贸区地方政府债券。此次与交通银行合作推出的中债-交行长三角ESG优选信用债指数，是双方积极响应绿色金融和长三角一体化发展战略，依托双方专业优势和影响力发布的最新成果。未来通过创设指数相关产品，将有助于引导资金流向长三角区域优质企业，优化金融资源配置，提升金融服务实体经济质效。

一是在债券发行和交易参考定价中发挥基准作用。国债以国家信用作为背书，没有发行主体风险，同时具有免税效应，可以在其基础上寻找其他产品的风险定价。应用中，一方面，财政部在国债、地方债发行中采用中债国债收益率曲线作为招标定价参考；另一方面，越来越多的信用类债券使用中债收益率曲线作为发行定价参考，例如目前近2000只永续债以银行间固息国债收益率作为基准利率进行定价。国债收益率曲线作为资产定价参考的功能可以提高市场的定价效率，是利率市场化的重要前提，为推动金融宏观调控由数量型向价格型转变、疏通货币政策市场化传导机制提供有效路径。

逆回购为中国人民银行向一级交易商购买有价证券，并约定在未来特定日期将有价证券卖给一级交易商的交易行为，逆回购为央行向市场上投放流动性的操作，逆回购到期则为央行从市场收回流动性的操作。一般来说央行购买的也是银行持有的国债和政金债等高等级债券，近年来也将地方政府债券纳入合格质押品范围。由于在交易所发行的地方债规模后来居上超过了银行间市场，地方债如果需要用于公开市场操作质押，还需要从交易所转托管到中债登。

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