我国债券市场在 以前持续保持“零违约”

时间：2022-01-15 10:40:46

一位评级行业人士向记者表示，这是中国债券市场高质量发展的一个里程碑式的监管文件。从信用债发行人，中介机构，投资者等方面进行严格规范，既强调防范风险，又明确表示推进违约债券市场化的处置。对于债券市场法制化建设发展具有长远的意义。

过钧是博时基金的一名老将，也是整个公募基金行业内的一名老将，管理基金年限超过16年，任职时间排在全部2300多名基金经理中第三位，地位可见一斑。过钧虽然是一名偏债型基金经理，但其也管理一些灵活配置基金，可以灵活转换股票与债券仓位，在基本不怎么回撤的情况下，收益竟然也能高达17%，属于”真灵活配置“，代表作：博时信用债券（050011）。

熟悉债券民工的朋友都知道，债券民工一直很关注信用债券的评级问题。2021年8月6日，人民银行、发改委、财政部、银保监会、证监会五部委联合印发的《关于促进债券市场信用评级行业健康发展的通知》和2021年8月17日中国人民银行、发改委、财政部、银保监会证监会和外汇局等六部委联合印发的《关于推动公司信用类债券市场改革开放高质量发展的指导意见》（以下简称“《指导意见》”），均提出评级机构应当长期构建以违约率为核心的评级质量验证机制。

在3月中国人民银行、国家发展改革委、财政部、银保监会、证监会联合发布《关于促进债券市场信用评级行业高质量健康发展的通知（征求意见稿）》并于8月初发布正式稿后，本次《指导意见》再次提出强化信用评级监管，提升信用评级质量。具体包括：

标准化的评级符号直观反映了市场主体的信用风险水平，极大降低了风险识别成本，为债券市场平稳发展构筑风险屏障。在我国资本市场发展之初，在市场各方信用风险管理仍较为薄弱时，监管即自上而下主导在债券发行环节引入信用评级机制，促进资质良好、偿债能力较强的企业进入债券市场融资，保障债券市场在低风险环境下快速成长。我国债券市场在2014年以前持续保持“零违约”，一方面是评级作为一个基本的门槛，把很多的弱资质发行人挡在门外。

财经大学温来成教授告诉财经，地方政府债券信用评级结果都是高的AAA级，投资者普遍认为评级结果不能帮助他们判断风险，不能体现发债主体和债券项目差异性。此次财政部要求区分一般债券和专项债券进行评级，尤其是专项债券评级结果要合理反映项目差异，将是对整个评级工作有比较大改进。上述财政部官员认为，上述《办法》督促信用评级机构不断完善评级办法，对地方经济、财政状况和债券对应项目进行准确分析，实现评级结果合理反映地区差异和项目差异，有效揭示风险，促进发挥信用评级的市场约束和差别定价作用。

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