债券类资产优选平台信用评估实力强、产品规模适用的信用债基金

时间：2022-01-12 10:44:41

注：这里可以理解下债券的分类了。债券通常分为利率债与信用债，利率债是由政府机构或者有政府背书的机构发行的，即情况三，信用高，收益低些；信用债就是非政府机构发行的，风险要大些，收益要高些。比如恒大发行的债券就是信用债。

市场上除了利率债，其他所有的债券都是信用债，也就是没有国家信用作为背书，所以信用债的风险就是违约概率大，也就需要以比利率债更高的利率，即“信用利差”来作为风险补偿。根据发行主体是否属于城投平台类公司，信用债可以细分为城投债和产业债，产业债又可以分为企业债和公司债，利率债和产业债的主要区别是发行主体不同、监管机构不同和流通渠道不同，其风险和收益率通常高于利率债。

刘涛，金融学硕士，8年金融从业经验。2013年4月加盟鹏华基金管理有限公司，从事债券投资研究工作，历任担任固定收益部债券研究员，2016年5月起开始管理公募基金，现担任公募债券投资部副总经理/基金经理。刘涛在研究员期间主要负责信用债研究，曾担任信用主管，后逐步兼顾利率债研究。

就是把债券持有到期后，按照债券票面利息，所能够获得的收益。债券票面利率就是它的发行利率，影响发行利率的最主要因素是债券的信用评级和期限，评级越高的债券，票面利率一般就越低，期限越长的债券票面利率越高。所以一般情况下，同期限的利率债票面利率低于信用债，同期限的AAA级信用债票面利率低于AA级的。

周一债券市场在MLF续作超预期和经济数据不及预期的情况下收益率反而略有上行，市场对地方债供给偏谨慎，但随着周三周四地方债发行放量，资金面和债券市场并未收到明显冲击，市场情绪明显走强，显示市场对地方债供给因素有所消化。近期数据处于真空期，一级发行、资金面和市场情绪可能占主导，考虑到当前利率水平已处于较低位置，下行空间有限，但上行又没有明显利空逻辑，预期近期债券市场震荡运行。

虽然债券的波动较小，但债券并不是不会波动，债券价格也是会上涨和下跌的。最典型的就是利率债，利率债就是国债、政府债和央行票据等由国家信用背书发行的债券，一般没有违约风险。但其价格会跟着利率波动，利率上升，债券的价格就会下跌，利率下降，债券的价格就会上涨，呈反比关系。为什么会出现这种情况？

我国债券市场收益率经历了半年左右的下行后，从8月开始低位震荡。从货币、信用的位置来看，M2增速见底，社融均见底，债券市场进入低位震荡状态。在恒大信用债冲击之后，央行释放短端流动性，但由于季末效应，DR同业存单利率仍然上行，期限利差压缩；美债处于收益率上行阶段，在缺乏新的驱动力下，收益率很难继续下行。债券类资产优选平台信用评估实力强、产品规模适用的信用债基金。

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