陈轶平:骑乘策略收益也是债券策略有效的应用

时间：2022-01-11 17:31:57

陈轶平目前共管理12只基金产品，分别为海富通上证城投债ETF、海富通稳固收益债券、海富通瑞利债券、海富通恒丰定开债券、海富通上证10年期ETF、海富通弘丰定开债券、海富通上清所短融债券、海富通上证5年期ETF、海富通添鑫收益债券、海富通上证投资级可转债ETF、海富通利率债债券、海富通恒益一年定开债券发起式。

除了以上两个策略，骑乘策略收益也是债券策略有效的应用，投资者根据债券收益曲线预期的波动来建立或调整投资组合。举个栗子，一年期的A债券，到期收益率为10%，但前三个月就获得了5%的收益，可以采取3月后获利了结，并换B债券继续持有，如若一年经过4次转换，则收益可以变成4*4%=16%；另外，投资于可转债和打新股也是债券基金获得收益的重要渠道。

绝对收益策略基金：合理优化股票和债券资产配比的基金，相对比债券类基金，绝对收益策略基金更追求风险和平衡的性价比，追求控制回撤的基础上，比纯债券资产高一些的回报。对于厌恶波动、又渴望收益高一些的投资人，具有较高的配置价值。

绝对收益产品的实现方式不仅只依靠固定收益和风险资产的配置方法。对冲及套利的投资也是实现绝对收益的有效方式。“固收+”的形式即是认为债券端的收益高于股票端的超额收益。因此，在“固收+”的策略中，固收本身的策略也是不可忽略的一部分。更建议固收核心资产端采用更加积极的策略，而不是配置相对稳定的利率债资产。这一点从大部分“固收+”的基金管理方式中也可以看出。

“固收+”的投资方法可以考虑在三个层面：第一层面是固收本身的层面，基础资产债券，可以根据产品的需要和投资目标制定债券的投资策略；第二层面是“+资产”层面，额外配置的资产中具有相对应的策略；第三层面是“+特定策略”层面，可以将可以提供稳定可预计收益的策略作为一类特殊的资产。一般而言，“固收+”的基金产品更多考量的是第一和第二层面。

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