提升外汇储备金为什么会使得人民币贬值?

时间：2021-12-31 14:00:03

提升外汇储备金为什么会使得人民币贬值？提高外汇储备，相当于商业银行要把外汇更多的交给央行。举个简单的例子，李四从海外赚了100美元，银行的账户上就会多出100美元外汇存款，但是李四在国内使用的时候是要按照汇率兑换成人民币的。这100美元属于外汇池内的资金，以前银行需要留7给央行，其余可以做外汇投资赚取利息差，现在需要留9。也就是说短期内，外汇池内资金减少了，而需求却没有变，人民币要兑换美元难度增加，所以达到为人民币降温的效果历史上央行三次上调外汇存款准备金率也均在汇率升值压力加大的时期，起到了对汇率升值压力的抑制作用。

对国内流动性的影响情绪大于实质，实质影响很有限。截至2021年4月我国金融机构外汇存款余额1万亿美元，上调准备金率2%对应200亿美元外汇流动性冻结。一则，今年以来银行间即期外汇市场单日交易量在400-500亿美元的体量，200亿美元外汇流动性冻结的规模有限，央行打压汇率升值预期的态度意义更大。二则，外汇存款是居民尚未与商业银行进行结汇的资金，还未进入银行外占体系，因此这部分美元资产的回收并不直接影响国内流动性。

一位资深外汇交易员曾分析，上调外汇存款准备金率与稳定汇率预期之间虽然没有直接联系，但一种符合逻辑的解释是，由于近期人民币兑美元汇率快速升值，变相降低企业外汇贷款的融资成本，使得一些有用汇需求的企业通过向银行申请外汇贷款而非购汇的方式满足自身需求。

国家外汇管理局7月23日公布的外汇收支数据显示，今年上半年，我国银行结汇12101亿美元，售汇10745亿美元，结售汇顺差1356亿美元。国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英表示，上半年，我国外汇市场运行总体稳健，人民币汇率双向波动，在合理均衡水平上保持基本稳定；外汇收支交易更加活跃，外汇市场预期平稳有序。

对国内流动性的影响情绪大于实质，实质影响很有限。截至2021年4月我国金融机构外汇存款余额1万亿美元，上调准备金率2个百分点对应200亿美元外汇流动性的冻结。一方面，今年以来银行间即期外汇市场单日交易量在400-500亿美元的体量，200亿美元外汇流动性冻结的规模有限，央行打压汇率升值预期的态度意义更大。另一方面，由于外汇存款是居民尚未与商业银行进行结汇的资金，还未进入银行外占体系，因此这部分美元资产的回收并不直接影响国内流动性。

根据汇率决定理论，国际收支顺差则引起本币升值，外币贬值。我国在贸易顺差规模不断扩大的同时外汇储备也在不断增长，到2014年底我国外汇储备余额已超3.84万亿美元，是全球最大的外汇储备国。外汇储备规模的扩大增加了人民币升值压力。

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