无催化剂驱动：加密货币走势与宏观经济紧密相连

2 月 17 日，QCP 发布每日报告称，随着市场持续横盘整理，BTC 的市场主导地位已上升至约 60%，接近四年来的高位，而 ETH 及其他山寨币表现依旧不佳。上周末发生的 LIBRA 割韭菜事件，涉及阿根廷总统马克里，这对于类似项目或期待山寨币/Meme 币季节的人来说，并非好消息。随着 BTC 稳定回到区间中部，隐含波动率持续下行，这并不令人意外，因为 7 天实际波动率已下降。在没有显著的加密货币特定催化剂的情况下，价格走势更多受到宏观经济因素的驱动，尤其是 BTC 与美股市场之间的相关性保持稳定。然而，值得注意的是，尽管面临宏观不确定性（关税、债务上限、通货膨胀等）以及特朗普的不确定性，加密货币隐含波动率和 VIX 仍处于低位交易。BTC 对近期宏观数据的影响相对稳定，而且自 1 月底到期后，未平仓合约（OI）并未显著回升。这表明，加密货币期权市场正在场外等待具体政策变化，而不仅仅是支持加密货币的言辞。当前的波动率水平与去年第二季度至第三季度类似，当时 BTC 在突破多个月区间时遇到了困难。相反，大部分资金流动集中在短期期权卖出，或试图交易区间，而非为大幅突破进行布局。