美国加密监管的下一步是什么？

作者:Ananya Kumar;来源:美国大西洋理事会网站;编译:周子衡

我现在在达沃斯,美国总统唐纳德·特朗普周四在线上向与会代表发表了讲话,强调美国将成为世界加密货币之都。几个小时后,白宫发布了备受期待的数字资产行政命令。自11月赢得大选以来,特朗普和他的团队发出了所有正确的烟雾信号,包括任命大卫·萨克斯为白宫加密货币和人工智能 (AI) 主管。在拜登政府的领导下,加密货币行业最大的抱怨是监管不明确以及美国证券交易委员会 (SEC) 的执法监管。特朗普政府打算在他担任总统的初期填补监管空白,并推动创新领域更广泛的放松管制议程。

随着立法者对该行业表示支持——包括众议院金融服务委员会主席弗伦奇·希尔 (French Hill) 众议员(点击此处观看他在大西洋理事会关于稳定币的活动)、新任参议院银行委员会数字资产小组委员会主席辛西娅·鲁米斯 (Cynthia Lummis) 参议员、美国证券交易委员会主席保罗·阿特金斯 (Paul Atkins),以及伊隆·马斯克 (Elon Musk) 和商务部长提名人霍华德·卢特尼克 (Howard Lutnick) 等顾问——人们越来越有信心加密货币前瞻议程即将到来。但监管方面的成功究竟是什么样的?这对世界其他国家意味着什么?我们深入研究国会正在审议的十几项法案,并重点关注 2025 年加密货币监管的三大主题。

SEC与CFTC:终于休战了吗?

行业和立法者之间的主要分歧之一是 SEC 或商品期货交易委员会 (CFTC) 是否是加密货币的合适监管机构。正如华盛顿经常争论的那样,加密货币是证券还是商品?在前SEC主席Gary Gensler的领导下,该机构在发现加密货币公司违反证券法时定期对其进行罚款。这导致一些立法者和行业倾向于CFTC作为监管机构。正在审议的几项法案,包括《21世纪金融创新和技术法案》、《数字资产市场结构和投资者保护法案》、《负责任金融创新法案》和《BRIDGE 数字资产法案》,都涉及SEC和CFTC对加密货币的管辖权。

特朗普竞选团队对加密货币行业做出的最大承诺之一就是结束这个执法监管时代。特朗普挑选的接替加里·根斯勒担任美国证券交易委员会主席的保罗·阿特金斯被视为对加密货币行业持友好态度。他的任命是在过去两年中一系列有利于公司、不利于美国证券交易委员会的法律裁决之后做出的。阿特金斯宣誓就职后将承担双重职责:他需要明确美国证券交易委员会对加密货币市场的管辖权,然后实际执行对加密资产的监管——加密资产的发行、使用和在美国经济中的作用。国会将加大这些努力,你可以期待几项法案重新平衡美国证券交易委员会和商品期货交易委员会的管辖权和执法权。请参阅下文了解完整细目。

稳定币,嗨呀!

稳定币目前在全球流通的金额已超过1900亿美元。它们可以为加密货币市场提供急需的流动性,并充当加密货币和非加密货币资产之间的渠道。稳定币越来越多地致力于解决人道主义援助和跨境支付问题,例如乌克兰的汇款。

虽然98%的稳定币与美元挂钩,但超过80%的稳定币交易发生在国外。这使得这些“数字美元”受到欧洲、亚洲和非洲制定的监管框架的约束。欧洲的稳定币框架,即加密资产市场,于2025年1月全面生效。实施该框架应该会导致大西洋彼岸对国会正在审议的稳定币立法进行一些反思。《支付稳定币清晰度法案》和《卢米斯-吉利布兰德支付稳定币法案》是正在审议的两项法案。《清晰度法案》在过去一年中一直在众议院金融服务委员会的审议中,几次接近两党共识。它已经演变成参议员比尔·哈格蒂提出的讨论草案。《卢米斯-吉利布兰德法案》于2024年5月提交参议院。

正如我们的加密货币监管追踪显示,最重要的是,美国的监管对全球加密货币的未来起着关键作用。虽然其他国家一直在制定自己的监管框架,但美国却落后了——这种情况可能在未来几个月内最终会改变。

开创性的国家比特币储备

随着Lummis被任命为参议院银行委员会数字资产小组委员会主席,国会很可能会继续讨论比特币储备问题。该法案背后的逻辑是购买比特币以偿还国债。关于Lummis的比特币储备提案,还有一些悬而未决的问题——包括复杂的融资模式,该模式将黄金证书从1993年的价格重新估值为当前价值。

此外,还有关于美国央行数字货币 (CBDC) 的提议。特朗普政府和共和党议员明确表示,零售CBDC或数字美元不会在美国出现。这使得美国与欧洲等同行产生了分歧,欧洲将于2025年推出数字欧元试点,而英国上周刚刚成立了一个 CBDC实验室。行政命令指示所有机构停止任何正在进行的CBDC工作。

目前正在审议的所有主要立法的细目如下。

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