每周编辑精选 Weekly Editor's Picks（1130-1206）

「每周编辑精选」是Odaily星球日报的一档“功能性”栏目。星球日报在每周覆盖大量即时资讯的基础上，也会发布许多优质的深度分析内容，但它们也许会藏在信息流和热点新闻中，与你擦肩而过。

因此，我们编辑部将于每周六从过去 7 天发布的内容中，摘选一些值得花费时间品读、收藏的优质文章，从数据分析、行业判断、观点输出等角度，给身处加密世界的你带来新的启发。

下面，来和我们一起阅读吧：

投资与创业

深入探讨MSTR模式：本轮牛市的最大变量？

先要了解 Convertible bonds（CB）的基础知识：可转债本身是债，在某些约定条件达成后可以转换为股。本质上是公司债券+公司股票的看涨期权 call options。但注意，如果公司出现破产清算，那清偿顺序是普通债券可转债股东，所以 CB 的清偿顺序要靠后一些。

帮 MSTR 发行 CB 的是各家大的传统投行（比如巴克莱）。买 CB 的是做波动率策略的 hedge fund 和 long only 看好 BTC 但不能直接买币的债资险资（其中像 Aliianz 这样德国最大的保险公司，规模在 2 万亿欧元的险资开始参与 BTC，大概率是 BTC 的净多头仓位）。

所以，MSTR 游戏的核心：通过 CB 这样的渠道，让看好 BTC 但无法参与的资金有了入场机会。CB 本质上是加快了 BTC 参与资金的层级。

根据最新的监管报送文件： 210 亿 ATM 股票额度已使用 82 亿， 210 亿 CB 额度已使用 30 亿。市场上现在存量 CB 有六期，前五期投资人已经随着币价和 MSTR 股价的上涨，赚的盆满钵满。

如果你认为接下来一段时间 BTC 会加速上涨，那就直接买入 MSTR；反过来，你认为未来一段时间 BTC 价格会走平，那就卖出 MSTR。

历史进程角度，BTC 所有权的迁移：黑客 IT 男→高净值个人→科技公司→基金机构→小型国家→大型国家。MSTR 通过各种金融工具，把可能未来多年后才能参与 BTC 的资金进行了提前引入，某种程度上是一种对 BTC 币价的一种透支。如果后续 MSTR 发债等各种产品发不动了，且已经极大的透支了未来的币价涨幅，但于此同时又没有更大的资金接棒买入 BTC，可能 BTC 会迎来 LUNA 一样的恐怖螺旋下跌。

MSTR 模式的黄昏与 BTC 的顶部观察维度：CB 等等后续各种产品的一级市场认购火爆程度，CB 发行的溢价高低与融资成本，更大资金的入场进度。

近期需关注的日期为12 月 23 日美股开盘日——MSTR 正式纳入指数并开始交易。

作者建议：保护好手里的 BTC，迎接 2025 更大的主升浪，不到游戏快停止的时候，不要轻易交出你宝贵的筹码。

本轮牛市新格局：老币逆袭、通胀陷阱与散户代际之变

新资本流入，而非资金轮动；散户回归，但关注点不同；熟悉度与信任感作为决定因素；Z 世代投资者可用资金少，未显著提升 Meme 市场流入；老牌币种的流通供应占比更高，因此新资本不会因 Token 的持续发行而被稀释。

华尔街机构，盯上了山寨币市场

尽管现阶段的山寨 ETF 热潮在当前监管背景下实现仍有难度，但从长期角度，随着监管放开以及投资者兴趣的增加，出于流量获取与市场竞争考虑，机构深入研究加密资产将成为客观现实。

ENA和HYPE价格持续飙升，背后的拉盘逻辑是什么？

HyperLiquid 专注于去中心化衍生品，而 Ethena 则快速成长为领先的稳定币协议。两者都通过理解用户需求和动态调整策略，做出了符合产品发展的决策。成功的关键在于基于清晰的愿景和信念来指导决策，而非「统一适用」的方法。

人们相信 HyperLiquid 的愿景，并且相信他们会赚钱。这种愿景与执行、基本面之间的神圣共生关系，可能是 HyperLiquid 独有的，但在今年其他一些最赚钱且广泛关注的 DeFi 项目中，也可以在一定程度上看到，比如 ethena labs。

Curve一月6倍，协议收入角度透视谁是真正的“价值币”？

Meme工具表现亮眼但发币概率低；Solana协议营收最强；冷门链出现黑马。

另推荐：《Tiger Research：韩国政局动荡下的333亿美元抛售潮与本地项目外迁》。

Meme

从机构投资人的视角，谈谈当前的加密市场和Meme赛道

在互联网用户基数达到量变的阈值后，创新的速度开始了加速度，杀手级应用出现的频率越来越高。

通过抖音的发展路径作为 meme 行业的引路石，Meme 行业未来大概率会有以下趋势：产业链的分工会越来越细、越来越专业，各分工强者恒强；UGC到PGC；KOL专业化；头部内容主聚集越来越多的流量。

今天的 Meme 市场还远远算不上大规模渗透（mass penetrated）。

Clanker技术简析：你究竟是如何利用AI发出你的Clanker MEME

Clanker 是一个基于 Base 区块链 的自主代理，其核心功能是帮助用户部署 ERC-20 标准代币。用户只需在社交平台 Farcaster 上标记 @clanker，并提供相关代币信息（如名称、代码和图像），Clanker 就会完成代币的创建、流动性池设置以及流动性锁定。整个流程无需用户具备复杂的技术知识。

技术实现涉及到两部分，利用 Anthropic（AI 端）响应你的创建需求，直到 Clanker 后端可以获取足够的可执行参数设置。接下来只需要自动调用智能合约为你创建代币，以及后续链上操作。对于 Clanker 来说，主要用到其对话式 AI 的功能，充当一个客服人员，并且通过 Cast 与你对话，指导你提供所有必要信息，例如代币名称，Symbol 和 logo 等。每个用户一天最多允许一次创建。

DeFi挖矿、链上「转转」，Solana Meme下半场有哪些新玩法？

在 meme 赛道的下半场，除了在 Sol 上 pvp，在 Base Virtual 上塞内盘，meme 玩法也出现了更新，花样也越来越多。Repump 开始将「垃圾」memecoin 进行回收，Farmer meme 通过高 APR 吸引用户建池子。meme 赛道的资金逐渐外溢到围绕着 meme 这条主线的服务和叙事之中。

来Virtuals生态淘金吗？我贡献条思路

文章先介绍了 Virtuals 及其参与详细步骤，并引出不同于 pump.fun，目前 Virtuals 生态中跑出来的市值较大的 AI 代理代币基本具有实际功用，所以买家需要寻找到那些真正具有独特价值的 AI 代理并投资。因为 PVP 程度较轻，代币发行的初始市值都较低，因此也有足够的时间给玩家投研和上车。作为发币平台，靠差异化的产品和生态的独特性才能留住用户。

abot下架在即，哪些优势功能有平替工具？

K 线工具 GMGN、Photon 速度与 abot 相近，Ray 地址监控速度最快。

本周Meme重点关注BAN、MAX，附赠4条大牛经验

目前 Meme 有三个板块值得重点关注并值得都配置些仓位，分别为 AI、动物、科学；不开合约；不适合PVP的选手应好好研究二次“上车”机会；认真调研看好的项目，要“分批加仓猛干”。

Meme浪潮不只有PVP，“挖矿”也是个不错的选择

文章介绍了两个 Meme LP 平台——Raydium 和 Meme Farmer。

LBank Labs报告：2024年十大热门Meme币总结

另推荐《Base造福效应明显，手把手教你金铲子Clanker怎么玩》。

比特币生态

比特币2万亿美金阳谋：拓展时间和空间的边界

随着 BTCFi 的发展，比特币将从被动资产变成主动资产，从非生息资产变成生息资产，并产生机构级机会。

速览上市矿企BTC持仓Top12，第一名持仓量近35000枚

多生态

热度攀升，BNB Chain还有哪些未发币的潜力项目？

SERAPH: In the Darkness、DIN、Particle Network、GombleGames、REVOX.ai、MyShell、SideKick、CodexField、Elfin Metaverse、MEET 48、 4 EVERLAND、Redbrick。

Base链火热Token 一览，除了CLANKER、VITUAL还有什么机会？

文章介绍了 ANON、AIXBT、LUNA、LUM 和曾经出圈的动物园系 Meme（BRETT、MOG、TOSHI、ANDY、NORMIE、OKAYEG、ROOST、PEEZY）。

XRP持续暴涨，一文盘点9个关联生态的已发币项目

XRP Ledger （XRPL）生态项目：定制化 L2 Evernode（EVR），代币化生态系统 Sologenic（SOLO），可编程性智能区块链 Xahau Network（XAH）；

XRP Ledger （XRPL） 技术合作方：推出 XRPL 跨链桥的Coreum（COREUM），XRPL 侧链技术提供方Evmos / Tharsis Labs（EVMOS），XRPL 侧链独家跨链协议 Axelar（AXL） ，XRPL 预言机主要提供商Band Protocol（BAND）；

Ripple 联创创办的另一支付网络Stellar（XLM），与 XRPL 关联的元宇宙网络The Root Network（ROOT）/Futureverse。

错过XRP涨幅仍有机会，盘点其生态内的热门Meme币

$Army（持有 XRP 的玩家们自称一支部队），$ 589 （号召 XRP 要涨到 589），$SCRAP（XRP 开发者的宠物狗，重要钱包 App 中的第一款 Meme），$RIPPLE（与瑞波同名，又一个 589 叙事），$DROP（瑞波水滴梗）。

参与工具主要是 First Ledger。

DeFi

如何在牛市中通过DeFi稳定获得高收益？

文章介绍了在不同借贷市场中循环使用 sUSDe 的策略，如何使用计算器估算实际回报，以及代币 JLP 怎样运作等。

NFT、GameFi、SocialFi

以太坊流动性溢出，被套的NFT有救了

近期以太坊 NFT 板块数据向好。以太坊复苏，流动性逐渐溢出。仍长期持有 NFT 的用户，在启动前期，可能较少会选择抛售，从流通和供应来看 NFT 市场或有一定潜力。但 NFT 市场能否再度兴起，仅靠短暂的流动性溢出难以维继。需要进一步寻找创新，匹配需求，落地真实应用场景才能行之有效。

Web3 & AI

专访Virtuals Protocol联创：不想成为Pump.fun，但想让竞争对手感到绝望

Virtuals 的成长、对 AI Agent 赛道的看法、与 Pump.fun 的差异和对 Base 生态的看法等。

AI 智能体真相：为什么10亿美元估值的GOAT，仍是机械的文字生成器？

当前 AI 开发面临的主要限制包括：无法获取私人数据，无法获取付费墙后的数据，无法访问封闭平台的数据。

山寨季来临，这些AI Agent项目蓄势待发

文章先推荐了三款工具——Solana 区块链浏览器、GMGN和DEX Screener；并进一步介绍了Goatseus Maximus（GOAT）、Act I The AI Prophecy（ACT）、ai16z（AI16Z）、zerebro（ZEREBRO）aixbt（AIXBT）、Fartcoin（FARTCOIN）、Dolos The Bully（BULLY）。

一周热点恶补

过去的一周内，比特币首次突破10万美元大关，山寨币轮番上涨；特朗普确认Paul Atkins被提名为SEC主席；韩国突发戒严，Upbit大幅负溢价并一度中断交易；

此外，政策与宏观市场方面，灰度等四家资管公司已向美国监管机构申请“规避风险”的比特币ETF；FOX记者：SEC已通知部分SOL现货ETF申请者，将拒绝其ETF申请；贝莱德投资研究所负责人：全球债券将比美国国债更受青睐；Elon Musk申请禁令，阻止OpenAI转型为营利性公司；OpenAI回应被马斯克起诉：申请重复且依然毫无根据；

观点与发声方面，Arthur Hayes：韩国将虚拟资产征税推迟两年，牛市可以持续；Arthur Hayes：让ICO再次伟大；《富爸爸穷爸爸》作者：比特币即将突破10万美元，低收入群体和中产阶级应及时买入；Tim Draper预测比特币将在2025年达到25万美元，未来将上涨30倍；Michael Saylor称可说服巴菲特通过伯克希尔·哈撒韦购买比特币；Michael Saylor向微软建议：比特币是贵公司能拥有的最佳资产；Bitwise CEO：看跌ETH不会长久，L1类别将大幅增长；分析：BTC市占率即将突破多年支撑位，或预示山寨币季到来；CryptoQuant CEO：山寨币交易量由稳定币和法币交易对推动，反映实际市场增长；The ETF Store总裁：预计将有更多发行人提交现货XRP ETF申请；Dragonfly合伙人：Base的社区驱动模式很成功，部分DeSci项目是在假装科研；Virtuals Protocol联创：不想成为Pump.fun，但想让竞争对手感到绝望；Meta旗下稳定币项目Diem前负责人称项目因政治压力被迫终止；

机构、大公司与头部项目方面，MagicEden开放空投查询页面；苏富比副总裁再发Meme币VOID；RTFKT宣布停止运营；Pudgy Penguins将于24年推出PENGU代币；

数据上，MicroStrategy年内已出售超60亿美元可转换票据购买比特币，对冲基金买入用于套利押注；2024年机构资金已购买大约占总供应量3%的比特币；12月2日，XRP市值超越USDT跻身前三；CFTC 2024财年罚款和救济金额创历史新高，主要来自FTX等加密公司；

安全方面，DeBox：资产损失是由于DeBox Social运营账户个人EOA钱包私钥泄露造成；12月6日，DEXX黑客地址开始异动，资金陆续归集中……嗯，又是见证历史的一周。

附《每周编辑精选》系列传送门。

下期再会~

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