美联储降息预期大幅下降，鲍威尔或采取“息事宁人”策略

$COMP {future}(COMPUSDT)已经花了两个月的时间削减对美联储明年降息的押注,短期内的调整可能已经完成。鲍威尔的温和言论或提振债券并打压美元。北京时间周四凌晨2:45,美联储主席鲍威尔受邀在纽约时报主办的DealBook/Summit会议上接受采访。毫无疑问,他将被问及一系列尖刻的政策问题。当美联储终于在9月开启期待已久的降息周期时,市场认为其鸽派过头了。当时联邦公开市场委员会(FOMC)大幅降息50个基点,并预计在2025年底前再降息150个基点。而作为回应,交易员推高了债券收益率和美元。市场花了两个多月的时间重新定价美联储降息前景这种看似违反直觉的反应表明,人们普遍认为,随着美联储在经济快速增长之际开始降息,通胀压力可能重新加大,这种规模的刺激措施不太可能兑现。债券市场反映的价格增长预期——所谓的“盈亏平衡通胀率”——迅速走高。在这一轮重新定价浪潮的两个月后,10年期美国国债下跌了近6%,美元兑主要货币的平均汇率上涨了近8%。就美联储本身而言,它已经缓和了措辞,强调降息不会处于自动驾驶状态,并且将准备好应对再通胀风险,即使它在11月再度降息25个基点。就目前而言,联邦基金利率期货暗示美联储在本月的FOMC会议上再次降息25个基点的可能性为73.8%。市场还预计2025年的降息幅度为63个基点。这相当于至少两次标准规模的降息,第三次降息的可能性为52%。鲍威尔会再次让交易员手忙脚乱吗?11月FOMC会议纪要显示,“绝大多数”参与者预计12月将降息25个基点。这与9月份的预测一致,当时的预测是美联储将在2024年累计降息100个基点,截至目前已降息75个基点。如果下一步的政策举措几乎已成定局,那么明年的前景将成为人们积极猜测的主题。自美联储9月开始宽松以来,市场对其明年的降息押注已减半。鲍威尔的评论会激发持续的调整吗?总的来说,这似乎不太可能。FOMC会议纪要显示,尽管最近出现了一些停滞,但绝大多数人预计通胀将可持续地实现2%的目标。“许多”参与者对数据波动感到遗憾,并强调将关注潜在趋势。鲍威尔可能会尽量不搞砸现状,尤其是在关键就业数据尚未公布的情况下。如果鲍威尔温和的讲话没有成为头条新闻,这可能为过去两周市场降息预期的回稳开绿灯。债券开始小幅走高,美元已经回落。这样的调整可能还有运行空间。邀你讨论

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