美联储降息 50 基点，BTC 突破 62500 美元，新周期或已开启

撰文:Climber,金色财经

北京时间 9 月 19 日,美联储正式宣布将联邦基金利率下调 50 个基点至 4.75%-5.00%,这也是自 2020 年 3 月来的首次降息。降息消息影响下,加密市场应声大涨,BTC 突破 62500 美元,涨幅表现领先美股及现货黄金。

而最为值得期待的是,多方机构专家表示,9 月降息 50 个基点只是开始,年内仍有可能继续降息,到 2024 年底或将累计降息 76 个基点。

4 年来首次降息,加密市场表现优异

本次降息苦等时间长达四年之久,但金融市场在降息消息公布前后表现不一。美股三大股指全数转跌,抹去美联储公布利率决议以来的涨幅。此外,现货黄金也已完全回吐美联储利率决议公布以来的涨幅。反观加密市场全线大涨,BTC 更是一度涨超 62500 美元。

杰富瑞外汇全球主管布拉德·贝克特尔也表示,在美联储做出利率决策之前,市场预期几乎是五五开。因此,美联储显然让一半的市场感到惊讶。美联储正试图赶在美国经济放缓之前出手,并提供支持。但到目前为止,市场的反应并没有过于疯狂,很多反应已经体现在价格上了。

而受美联储降息影响下,香港金管局也宣布将基准利率下调 50 个基点至 5.25%,美国路易斯安那州政府也同意接受比特币付款。

对于此次降息,美联储主席鲍威尔表示美联储并未宣布在通胀方面已取得胜利,但经济形势已经开始比较乐观,并且此次调整将有助于保持经济和劳动力市场的强度。

此外,谈及降息的条件,鲍威尔表示,预测中没有任何迹象表明美联储仓促行事;如果适当,美联储可以加快或放慢、抑或暂停降息;如果经济保持稳健,我们可以放缓降息步伐;同样,如果劳动力市场恶化,我们也可以做出回应;我们的预测不是计划或决定,我们将根据需要调整政策;综合考虑风险,我们今天将利率下调 50 个基点。

美联储的降息决议同样也引发了市场热议,机构观点解读不一。

「美联储传声筒」Nick Timiraos 表示,美联储投票决定将利率下调 50BP,这是自 2020 年以来首次降息,标志着降息行动的大胆开局。12 位美联储票委中有 11 位支持本次降息决定,使基准联邦基金利率降至 4.75% 至 5% 的区间。周三发布的季度预测显示,大多数官员预计将在 11 月和 12 月的会议上至少将利率下调 25BP。本次降息决定使美联储坚定地进入新阶段:试图阻止去年的加息行动(将借贷成本推升至二十年来的高点)进一步削弱美国劳动力市场。

Nick Timiraos 还表示美联储实际上是在弥补失去的时间。虽然一些美联储官员近几周辩称,经济还没有弱到需要降息 50 个基点的程度,但其他人得出的结论是,今夏劳动力市场的降温促使有理由进一步降息,因为美联储实际上是在弥补失去的时间。

高盛资产管理公司多部门投资主管 Lindsay Rosner 表示美联储做到了市场想要的。市场对美联储感到满意。市场仍然领先于美联储,预计今年将继续降息 75 个基点(美联储点阵图显示为 50 个基点)。由于失业率和 PCE 估计值非常接近(当前水平),因此美联储很轻易可以(比点阵图中显示的)降息更多。

经济学家 El-Erian 认为鲍威尔不想承认今天的行动是对 7 月没降息的补充。

Global X 投资策略主管 Scott Helfstein 表示,美联储降息 50 个基点可能过于激进。我们已经提前目睹了美联储降息 50 个基点,这可能被视为美联储对经济走弱的担忧。不过,未来几周强劲的基本面可能会让市场平静下来,并可能让资金不再离场。

Vontobel 新兴市场债务投资组合经理卡洛斯·德索萨表示,全球融资环境将在未来几个月继续放松,这将帮助新兴市场央行继续其宽松政策。这将为多个新兴市场央行重启或继续其在美联储之前已经开始的宽松周期创造空间。发达国家较低的无风险利率也将降低新兴市场发行人的外部借款成本,从而降低再融资风险并提升债务可持续性。宽松周期将促使资产配置者增加对新兴市场的风险敞口,因为货币市场工具和核心发达国家利率的吸引力将逐渐下降。

年内还会再降息吗

本次美联储降息 50 个基点的决议公布后,市场讨论最多的就是接下来何时再会降息。

美联储点阵图中位数显示,美联储 2024 年将累计降息 100 个基点,在 9 月降息 50 个基点后,还有 50 个基点的降息预期。美联储 2025 年料再将降息 100 个基点,与 6 月点阵图预期的降息幅度相同。

美国利率期货走势暗示,到 2024 年底将累计降息 76 个基点,到 2025 年 10 月将累计降息 196 个基点。

美国参议员伊丽莎白·沃伦批评鲍威尔(她曾多次批评鲍威尔加息过快,对银行监管过于宽松):「这次降息再次表明,鲍威尔在降低利率方面行动过迟。美联储终于改变了政策方向,开始遵循其价格和就业的双重使命。利率下降意味着消费者和有抱负的房主将获得救济。需要进一步降息。」

CME「美联储观察」称美联储到 11 月降 25 个基点的概率为 62.2%,降息 50 个基点的概率为 37.8%。到 12 月累计降息 50 个基点的概率为 36.6%,累计降息 75 个基点的概率为 47.8%;累计降息 100 个基点的概率为 15.6%。

「新债王」冈拉克表示,长期债券市场不希望美联储采取激进的宽松政策;美联储并没有像以前那样落后于形势;美国大选后,美联储在 11 月降息 50 个基点的可能性更大;目前的数据支持鲍威尔的言论,即经济并未显示出显著的压力。

财经网站 Forexlive 首席外汇分析师 Adam Button 表示,鲍威尔在他的任期内一直是鸽派,他今天强调了这一点。很明显,鲍威尔不希望在降息周期中落后于曲线,并决定先发制人。他曾在杰克逊霍尔会议上明确表示,他不希望看到劳动力市场进一步恶化,预计如果就业数据出现进一步疲软,11 月还有再次降息 50 个基点的可能。直到最近,市场还相信「美元例外论」,认为美国经济增长将表现出色,利率将保持在高于其他地区的水平。

现在很明显,美联储的降息速度将与其他 G10 央行一样快,甚至更快。因此,如果美联储继续这样做,美元还有很大的空间可以下跌。总的来说,这次降息是一个大胆的举动,我认为历史会判断它是正确的。债券市场暗示,对抗通胀的斗争已经取得胜利,在美联储不得不停下来思考之前,利率有一路降至 3% 的空间。

美国银行高级投资策略师 Tom Hainlin 表示,美联储降息旨在保护就业,未来两次降息可期。我们对降息 25 个基点还是 50 个基点没有特别的看法。所以不会说我们一定会感到惊讶。展望未来,至少从现在到年底,应该预计还会有两次降息。随着通胀开始越来越接近目标,鲍威尔关注就业方面的使命并不奇怪,他担心劳动力市场存在潜在的下行风险。

有迹象表明,劳动力市场可能比数据显示的要弱一些。因此,这对我们来说似乎是相对劳动力市场的一种保险措施,以防止失业率上升,并保持经济的良好运行。

结语

美联储的这次降息可谓给金融市场带来了新的希望,尤其是加密市场。而以比特币为首的加密货币普遍表现优异,也再次证明了新兴资产的蓬勃生命力。最为值得期待的是,多方机构观点普遍看好年内继续降息,这也意味着加密市场的新周期已经正在路上。

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