市场暂无大跌风险 但美联储需要给市场信心

上周五,美国公布了非农就业数据,表现不如预期,但也不是太差。目前市场预测9月美联储降息25个基点的概率约为70%,而降息50个基点的概率降至30%。StarEx交易所的分析师认为,美联储再次将纠结的问题抛给市场。虽然美国财长耶伦声称美国经济表现良好,正在实现“软着陆”,但市场并不是很相信。

降息50个基点被视为货币政策的利好,但也会引发市场对经济衰退的担忧。因此,市场仍需等待9月降息的实际落地,以及随后发布的经济数据提供更多确定性。目前,无论是传统金融市场还是加密货币市场,核心焦点都集中在美国身上。不仅各大机构纠结,美联储更是处于进退两难的境地。

美联储的降息策略如何?是否会扩表?经济是否会衰退?这些重大问题目前都没有明确的答案。如果降息,可能会引爆“日元-美元”套利资金的杠杆,导致流动性坍塌,进而引发资产价格的暴跌;但如果不降息,高利率和沉重债务将增加经济压力,使衰退的风险上升。如果美联储再次扩表,通过增发货币向金融体系注入流动性,美元可能面临更大的贬值压力,通胀可能卷土重来,从而动摇美元的信用基础,进而损害美元的核心利益。

随着美国经济衰退的不确定性加剧,美联储面临“软着陆+美元贬值”与“美元坚挺+硬着陆”这两难选择。前者可能损害美元的全球信用地位,后者则可能导致市场崩盘。也有议员提出将美元锚定比特币,利用加密货币作为美元的蓄水池。

对加密市场而言,目前缺乏热点、概念、叙事以及大资金流动,连曾经火爆的meme炒作都趋于冷清。比特币和以太坊的交易手续费(gas费)已经创下历史新低,行业动态仿佛“一潭死水”。未来几个月,美国经济增长和美联储政策将是决定市场趋势的关键因素。

StarEx交易所的分析师认为在这种背景下,资金进一步集中于比特币,以规避风险。目前比特币的市场主导地位达到了周期新高,表明市场对其的强烈偏好。比特币依然是整个加密市场的稳定支柱,在行业出现新的生态和叙事之前,这一局面大概率不会改变。

短期内,市场期待的生态叙事突破难以实现,急需宏观层面的重大事件打破当前僵局。然而无论美联储采取何种政策选择,都如同高空走钢丝,充满风险。因此,资金选择观望,等待市场给出明确信号。

市场原本的期望是美国经济实现软着陆,美联储逐步降息。但8月初,日元加息的一个小消息便引发全球金融市场的剧烈震荡,导致日股熔断,加密市场暴跌。如果未来的动作大一些,市场崩盘的风险也会加剧。从机构的角度来看,没有确定的方向,他们不敢轻易入场。

2023年8月底至10月底,比特币价格持续震荡。然而,在耶伦宣布注入流动性后,比特币开始迅速上涨,并于次年3月创下历史新高。虽然历史不会简单重演,但随着美联储9月会议的临近,市场预期联邦基金利率将进一步下调。StarEx交易所的分析师认为无论美联储采取何种策略,最终都可能不得不依赖扩张货币供应来维持经济稳定,而这将为比特币等风险资产的再次上涨提供机会。

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