美联储主席鲍威尔表示，美国央行准备降低联邦利率

美联储主席杰罗姆·鲍威尔上周宣布，美国央行已准备降低联邦利率。

这对于比特币和科技股等风险资产来说无疑是个好消息。然而，BitMEX 联合创始人 Arthur Hayes 在周三的一篇博客文章中表示，此举可能会引发日本引发的市场恐慌重演。

海耶斯写道：“我们忘记了美联储、英国央行和欧洲央行未来预期的降息将降低这些货币与日元之间的利差。”

海耶斯表示，“日元套利交易解除的危险将再次出现，并可能导致这场盛宴脱轨。”

日元套利交易

投资者利用日本的低利率借入日元并购买表现优异的美国股票和债券——这种策略被称为“套利交易”。

7月底，日本央行宣布将提高利率以抑制通货膨胀。这一决定在8月5日引发了全球市场的恐慌，因为这意味着投资者必须抛售其持有的美国资产以支付借入日元的利息。

当日，日本最大的两大股市指数日经指数和东证指数收盘下跌逾 12%，创下 1987 年股市崩盘以来的最大单日跌幅。

标准普尔 500 指数和纳斯达克指数分别下跌 4.2% 和 6.3%，比特币和以太坊则分别短暂暴跌 15% 和 20%。

尽管海耶斯表示日本央行“屈服”并宣布不会进一步加息，但他表示，如果日元兑美元大幅走强，市场仍可能面临危险。

这是因为，如果进行日元套利交易的投资者最终不得不用贬值的美元偿还日元贷款，那么他们就会遭受损失。

日本央行加息后，日元兑美元立即出现走强迹象，因此当美国利率下降时，日元也可能出现这种走势。在这两种情况下，美元/日元的利差都会缩小。

海耶斯写道：“如果全球三大经济体降息导致日元兑本国货币走强，那么我们应该预计市场会出现负面反应。”

他说，这种反应可能会“抵消”美国降息带来的好处，因为“以日元融资的全球金融资产总额达数十万亿美元。”

有风险的解决方案

海耶斯表示，如果套利交易因利率下降而平仓，美国央行可能会采取额外流动性来支撑市场。

首先，美联储将结束量化紧缩计划（美联储通过该计划缩减了资产负债表，从而从系统中消除了流动性）；其次，开始重新投资美国国债。

如果此举无效，美国央行将通过印钞采取量化宽松政策。与此同时，财政部可以动用财政部普通账户中剩余的 7,400 亿美元，该账户充当财政部的支票账户。

海耶斯表示，所有这些活动都可能加剧通货膨胀

他写道：“对于像比特币这样供应有限的资产来说，它将提供一次光速的月球之旅！”

Tom Carreras 是 DL News 的市场记者。有关于比特币和宏观经济学的提示吗？请联系 [email protected]

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