美国通胀持续持续且顽固

最新一轮通胀数据即将出炉，就在美联储下周召开政策会议之前。消息不太好。美联储用来监测通胀的商务部指数显示，物价仍在上涨，远高于央行每年 2% 的目标。

美国消费者处境艰难——他们花的钱比赚的多。这不可能永远持续下去而不引起问题。他们还动用储蓄来跟上支出，从而建立了一个充满风险的财务未来。

总体而言，这表明美联储持谨慎态度。他们可能会暂时维持利率不变，这意味着高利率不会很快得到缓解。

消费热潮及其后果

今年三月，人们的支出超过了收入，延续了过去四个月中三个月的趋势。个人储蓄率已降至2022年10月以来的最低水平，目前仅为3.2%。

与此同时，作为美联储衡量通胀压力的主要工具的个人消费支出价格指数在3月份所有项目均上涨至2.7%，核心指标（不包括食品和能源等波动性项目） ，为 2.8%。

就在这些数据发布前一天，有报道称第一季度核心通胀率为 3.7%，总体通胀率为 3.4%。实际国内生产总值增速放缓至1.6%，远低于预期。

物价上涨和经济风险

2022 年，通胀首次成为美国的一个大问题，起因是供应链中断，而供应链中断预计将在大流行后得到解决。然而，即使放松了疫情限制，国会和拜登政府的高支出仍在继续，到2023年底，预算赤字将占GDP的6.2%——这是自2012年（不包括疫情年份）以来的最高水平。

就业市场依然强劲，职位空缺多于现有工人，这使得工资保持在高位，并增加了通胀压力。尽管需求已从商品转向服务，但通胀仍然很高，这对美联储的管理努力构成挑战。

美联储官员曾希望随着住房成本下降，通胀将会降温。尽管随着新住房供应进入市场，这种情况仍有望发生，但其他地区的通胀仍在继续上升。例如，过去三个月，不包括住房成本的核心个人消费支出（PCE）服务通胀年化率为5.6%。

美联储加息本应控制的强劲需求并未减弱，这表明美联储对通胀的控制可能没有想象中那么大。

人们还越来越担心潜在的经济衰退。信贷拖欠率达到十年来的最高水平，华尔街对未来波动的不安感与日俱增。通胀预期也在上升，调查显示预期通胀率攀升。

摩根大通首席执行官杰米·戴蒙（Jamie Dimon）捕捉到了这种情绪的变化，他首先称赞美国经济繁荣“令人难以置信”，但第二天却对持续的政府支出及其通胀影响表示担忧。

这种意外的上涨对金融市场产生了巨大影响，随着交易员调整了对美联储何时可能开始降息的预期，导致美国国债价值暴跌。当 3 月份的数据证实了这些数字时，它提供了一定的稳定性，但总体情绪仍然谨慎。

经济学家已开始更加关注这些精确到小数点的通胀数据，反映出人们对精确经济指标的日益担忧。这种详细的审查是对过去的转变，它向我们所有人展示了在日益不确定的经济环境中，准确的通胀数据对于预测经济政策和管理预期有多么重要

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