SignalPlus宏观研报(20231108)：核心通胀下降，风险资产将迎来下一波上涨？

在风险情绪依ˊ然高涨的情况下，市场度过了相对平静的 24 小时，英国央行首席经济学家 Pill 表示 2024 年中期可能会是降息的时候，释放出鸽派转向的信号（Pill 表示，在 2024 年 8 月第一次降息，“至少在我看来并非完全不合理...如果没有出现新的情况，到那个时候，你可能会考虑或重新评估我们将不得不采取的行动"）。澳洲央行也执行了他们自己版本的“鸽派加息"，同时发布了一份关于“进一步货币政策”的随附声明，从而引发澳洲和欧洲早盘的一波利率反弹。

尽管经济软著陆的主题持续发酵，美国市场的交投却相对平淡，数据方面，亚特兰大联邦储备银行的 GDPNow 预测将第四季度的增长率从 1.2 ％提高到 2.1 ％，通胀压力继续减轻，Manheim 二手车价值指数显示十月份环比下降了 2.3 ％，克利夫兰联邦储备银行的通胀预测显示十一月核心 CPI 仅上涨 0.3 ％。此外，原油期货从十月初的高点已经下跌了近 20 ％，拉低实际收益率，从而有助于风险偏好走势。

展望未来，除了下周的 CPI 数据， 11 月份的事件风险似乎非常低，如果核心通胀压力进一步下滑，实际上可能会引发风险资产的下一波上涨。我们预计传统金融投资者将逢低买入，并预计在不久的将来，美联储影响力减弱。只要经济软著陆观点不变，我们将谨慎考虑在反弹期间进行偏空操作。

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